20131014-山西证券-马丁.兹威格选股策略周报_本周相对HS300超额收益2.56％_12页_692kb

金融工程报告总结：马丁·兹威格选股策略周报

核心内容概述

本报告分析了马丁·兹威格（Martin Zweig）的选股策略在A股市场中的应用效果。通过量化财务指标，结合成长性、估值、价格强度和债务水平等标准，该策略在2013年1月至9月期间表现优异，实现了69.13%的绝对收益率和71.51%的超额收益率。报告还列出了2013年10月的选股结果，并提示了投资策略可能存在的风险。

主要观点

• 马丁·兹威格的策略：基于成长型投资理念，结合财务数据与市场表现，选择具备高成长性和合理估值的股票。
• 投资哲学：所有成功的投资哲学都可以通过量化规则实现，马丁·兹威格的策略强调盈利与收入的持续增长，以及股票价格的相对强势。
• 量化标准：
  • 盈利增长：要求最近四个季度每股盈利同比增长率均为正，且近三年归属于母公司净利润（扣非）年均增长率≥15%。
  • 收入增长：近三年营业收入年均增长率≥15%。
  • 估值水平：市盈率（TTM）<所属申万二级行业市盈率×1.5且<40。
  • 价格强度：最近26周RSI相对强弱指标>50。
  • 债务水平：资产负债率<50%。
• 回测表现：在2013年1-9月期间，策略组合表现优于HS300指数，月度胜率100%，显示出策略在成长股主导的市场中具有较强的盈利能力。
• 策略局限性：报告仅基于2013年数据回测，由于该年市场偏好成长股，策略表现较好，但在其他市场风格下可能存在较大风险。

关键信息

选股标准

• 高成长性：
  • 中短期：每股盈利同比增长率连续四个季度为正。
  • 长期：近三年归属于母公司净利润（扣非）增长率均为正，且年均增长率≥15%。
  • 销售增长带动盈利增长：近三年营业收入年均增长率≥15%。
  • 盈利增长动能：本期收入增长高于去年同期，本期归属母公司净利润（扣非）增速高于同期增速。
• 估值合理：市盈率（TTM）<所属申万二级行业市盈率×1.5且<40。
• 相对价格强度：最近26周RSI>50。
• 债务水平：资产负债率<50%。

十月选股结果

回测结果

• 2013年1-9月：
  • 等权重组合累计收益率：69.13%
  • 相对HS300超额收益率：71.51%
  • 月度胜率：100%

投资风险提示

• 成长性不确定性：即使符合上述财务指标，股票未来的成长性仍存在不确定性，需进一步考察行业及公司经营策略。
• 市场风格影响：本报告仅基于2013年数据回测，该年市场偏好成长股，策略表现较好，但其他市场风格下可能存在较大风险。
• 模型局限性：报告中的模型和结论仅作参考，不能完全排除未来风险，投资者需谨慎决策。

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场表现20%以上
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

特别申明

• 本报告由山西证券股份有限公司发布，具备证券投资咨询业务资格。
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• 投资有风险，入市需谨慎，报告不构成投资建议，不承担因此导致的任何损失。
• 本报告内容仅为发布当日判断，不同时期可能发布不同结论。
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