20140526-山西证券-山证量化成长1号（马丁.兹威格）策略周报_上周相对HS300超额收益2.08_月初至今超额收益1.20__12页_324kb

金融工程研究报告总结：山证量化成长1号（马丁·兹威格）策略周报（2014年5月26日）

核心内容

本报告为山证量化成长1号（马丁·兹威格）策略的周报，分析了该策略在2014年5月19日至23日期间的市场表现，并总结了选股标准与投资风险。

主要观点

• 该策略在2014年5月19日至23日期间，相对HS300取得了 2.08% 的超额收益，月初至今相对HS300的超额收益为 1.20%。
• 策略的绝对收益为 2.19%，表现优于市场整体。
• 本月涨幅超过 5% 的股票包括：华宇软件（8.74%）、聚飞光电（6.01%）、宋城股份（5.83%）。
• 选股标准综合了财务指标、估值水平、价格强度及债务水平等多个维度。

关键信息

选股标准

• 盈利增长：

  • 最近一个财政季度（Q1）与去年同季度（Q5）之间每股盈利同比增长率为正。
  • 上一个财政季度（Q2）与去年同季度（Q6）之间每股盈利同比增长率为正。
  • 上上一个财政季度（Q3）与去年同季度（Q7）之间每股盈利同比增长率为正。
  • 三季度之前一个财政季度（Q4）与去年同季度（Q8）之间每股盈利同比增长率为正。
  • 最近三年归属于母公司净利润（扣非）增长率为正，且年均增长率 ≥15%。
  • 最近三年营业收入增长率为正，且年均增长率 ≥15%。
  • 本期收入增长高于去年同期收入增长。
  • 本期归属母公司净利润（扣非）增速高于同年同期归属母公司（扣非）增速。

• 估值标准：

  • 市盈率（TTM）<所属申万二级行业市盈率*1.5 且 <40。

• 价格强度：

  • 最近26周 RSI相对强弱指标 > 50。

• 债务水平：

  • 公司资产负债率 <50%。

• 组合管理：

  • 每月月初根据上述标准调整组合。
  • 若股票在月中发布业绩公告，按公告后业绩重新评估，若不符合标准则于公告日当日收盘价调出组合。
  • 设置 10% 的止损线。

5月选股结果

历史表现

• 2013年全年策略取得 82.93% 的绝对收益，相对HS300超额收益 88.50%。
• 月度胜率 100%，但需注意2013年市场风格偏向成长股，策略表现优异。
• 在其他市场风格下，策略可能存在较大风险。

投资风险

• 股票未来的成长性仍具备不确定性，需进一步根据行业及公司经营策略考察。
• 投资者应谨慎评估市场变化对策略的影响。
• 所有模型和结论仅供参考，不构成投资建议。

结论

山证量化成长1号（马丁·兹威格）策略基于马丁·兹威格的高成长及合理估值选股理念，结合A股市场特点，构建了一套量化选股标准。该策略在2014年5月表现稳健，相对HS300取得超额收益。然而，其历史表现依赖于特定市场环境，投资者需注意市场风格变化可能带来的风险。