20171204-开源证券-电气设备与新能源行业周报_国家能源投资集团_正式成立_海上风电发展前景可期_12页_1mb

报告摘要

电气设备与新能源行业周报总结（2017年第49周）

核心内容概览

本周（11月27日至12月1日）电气设备与新能源行业整体表现不佳，上证综指下跌1.08%，电气板块下跌0.28%，处于申万一级行业下游。在新能源领域，海上风电和分散式风电成为关注重点，国家能源投资集团的成立及混改推进也对行业产生重要影响。

市场回顾

整体市场表现：
上周市场延续下降趋势，上证综指最终收于3317.62点。钢铁和建筑材料板块表现较好，而电气板块整体表现较差，28个申万一级行业中排名第17。沪深300指数下跌2.58%，创业板指小幅上升1.23%。
子行业表现：
- 上涨较多的子行业：线缆部件及其他、低压设备
- 下跌较多的子行业：火电设备、计量仪表等
个股表现：
一周涨幅前十的个股包括旭光股份（11.78%）、太阳电缆（11.69%）、北讯集团（8.51%）等。
一周跌幅前十的个股包括哈空调（-20.02%）、天成控股（-18.42%）、国轩高科（-9.50%）等。

行业新闻&公司动态

行业新闻

国家能源投资集团成立：
国家能源投资集团于11月28日成立，成为全球最大的煤炭公司、火电公司、可再生能源发电公司和煤制油、煤化工公司。这是国家推动煤电资源整合、打造世界级能源企业的具体体现。
增量配电业务改革试点名单公布：
国家发改委和能源局公布了第二批增量配电业务改革试点名单，共89个项目，强调规范配电网运营，防止以规避社会责任为代价营造低成本优势。
农网改造升级投资超万亿：
自2016年起，国家电网推进农网改造，累计投资1423.6亿元，带动关联产业投资超1.06万亿元，惠及1.5亿农村人口。
我国首台核电发电机改造方案通过评审：
上海电气电站集团的核电发电机更新改造设计方案获得评审通过，实现增容和延寿目标，达到国际先进水平。
贵州省电力中长期交易规则发布：
贵州省发布电力中长期交易规则，鼓励10千伏及以上用户优先购电，推动电力市场化改革。
广州市“十三五”能源规划发布：
广州市计划推进清洁煤电和热电联产建设，预计“十三五”期间对电力热力燃气生产和供应业的现金流入约9500亿元。
分散式风电与海上风电发展提速：
随着风电产业重心南移，分散式风电发展加快。海上风电因投资高、施工难度大，发展相对滞后，但近期关注度提升，预计到2020年装机量将达到500万千瓦，开工规模预计达1000万千瓦。

公司动态

葛洲坝集团签署肯尼亚斯瓦克大坝项目合同：
中国能建葛洲坝集团与肯尼亚政府签署斯瓦克大坝项目合同，项目将实现供水、发电和灌溉多功能一体化。
九洲电气签署2个风电项目共300MW：
九洲电气全资子公司在河北隆化县和山西繁峙县分别签署风电项目，计划开发容量300MW，总投资30亿元。
中环股份复牌收购国电光伏亏损资产：
中环股份停牌19个月后复牌，拟收购国电光伏90%股权，交易价格约6.44亿元，用于修复与维护国电光伏资产。

分析与判断

国家能源投资集团成立

背景：国家能源集团由国电集团与神华集团合并而成，资产规模超1.8万亿元，是推动能源行业供给侧改革、整合资源的重要举措。
意义：标志着国家对能源行业混改的持续推进，未来将更多关注大型能源集团的整合与国际化发展。

新能源发展展望

风电发展：
- 陆上风电因“弃风限电”影响，装机量有所下降，预计2017年装机量在1800-1900万千瓦。
- 海上风电因技术难度和投资成本高，发展缓慢，但近期关注度提升，预计2020年装机量达500万千瓦，开工规模达1000万千瓦。
- 分散式风电因地域分布广、建设周期短，未来发展前景广阔，应关注相关龙头企业。
投资建议：
投资者应更加关注具备海上风电项目和分散式风电能力的细分领域龙头企业，如金风科技等。

风险提示

政策风险：未来电力市场改革政策可能不如预期，影响行业发展方向和投资回报。

投资评级说明

证券评级：
- 买入（Buy）：相对强于市场20%以上
- 增持（outperform）：相对强于市场5%-20%
- 中性（Neutral）：相对市场在-5%~+5%之间波动
- 减持（underperform）：相对弱于市场5%以下
行业评级：
- 看好（overweight）：行业超越整体市场
- 中性（Neutral）：行业与整体市场基本持平
- 看淡（underweight）：行业弱于整体市场