20181223-太平洋-电气设备行业周报_正极材料高镍化趋势不变_海上风电有望加速开工_19页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告主要分析了2018年12月新能源汽车、新能源发电、工控储能及电力设备行业的市场走势、政策变化、行业趋势及投资建议。整体来看，新能源行业在政策支持和市场需求推动下仍保持增长态势，尤其是海上风电和光伏领域展现出较大的发展潜力，而动力电池产业链则继续向高镍化发展。

主要观点

新能源汽车

• 政策变化：发改委发布《汽车产业投资管理规定》，取消动力电池单体能量密度300Wh/kg的指标要求，表明行业逐步市场化。
• 市场趋势：2019年工况续航达到500公里的纯电动乘用车陆续推出，正极材料高镍化趋势不变。
• 投资建议：推荐关注三元正极材料和隔膜产业链，重点公司包括当升科技、恩捷股份、星源材质、宁德时代、亿纬锂能，给予“买入”评级。
• 行业现状：本周新能源车板块整体回调，动力电池企业出现减产迹象，部分材料价格下跌，但高效单晶PERC电池片仍具支撑。

新能源发电

• 风电：国家电投550MW海上风电项目开始招标，显示海上风电建设加速。预计行业从2018年开始回暖，海上风电或迎来爆发期。
• 光伏：供应链价格稳定，年底淡季临近，预计一季度价格可能下调。高效单晶PERC产品因有领跑者和海外订单支撑，表现较好。建议提前布局光伏龙头，如隆基股份、通威股份、阳光电源。
• 市场动态：多晶硅料价格微调，硅片和电池片价格基本稳定，组件价格略有上涨。

工控储能

• 经济形势：11月制造业PMI降至荣枯线，经济下行压力显著，但宏观政策强化逆周期调节，对工控行业形成支撑。
• 行业复苏：通用自动化行业整体向好，龙头公司业绩增速高于行业平均，推荐汇川技术及麦格米特。
• 储能发展：电网侧储能成为前三季度增长最快、市场份额最大的应用，预计2019年储能市场将加速发展。推荐科陆电子，因其在调频市场占据优势。

电力设备

• 投资数据：1-11月全国电源工程完成投资2262亿元，电网工程完成投资4511亿元，均同比下降，但特高压项目重启，电网投资有望企稳回升。
• 特高压：预计今明两年核准12条特高压工程，特高压带动电网投资回升，推荐国电南瑞。

关键信息

政策动态

• 发改委新规：取消动力电池单体能量密度300Wh/kg的指标要求，推动行业市场化。
• 中央经济工作会议：强调宏观政策逆周期调节，推动经济结构优化升级和深化改革开放。

市场表现

• 新能源车：本周板块整体回调，动力电池企业减产，部分材料价格下跌。
• 风电：海上风电项目招标加速，显示行业回暖趋势。
• 光伏：多晶硅料价格微调，单晶PERC电池片价格有所支撑。
• 工控：制造业PMI降至荣枯线，但行业复苏趋势仍在，龙头公司表现较好。
• 电力设备：特高压项目重启，电网投资有望回升。

投资标的推荐

• 新能源汽车：当升科技、恩捷股份、星源材质、宁德时代、亿纬锂能。
• 新能源发电：金风科技、禾望电气、东方电缆、隆基股份、通威股份、阳光电源。
• 工控储能：汇川技术、麦格米特、科陆电子。
• 电力设备：国电南瑞。

风险提示

• 宏观经济下行风险：经济增速放缓可能对整体行业造成压力。
• 新能源汽车政策风险：政策不及预期可能影响行业发展。
• 电改风险：电力体制改革进展不及预期可能影响储能和电力设备板块。
• 新能源政策风险：相关政策变化可能影响风电、光伏等领域的投资回报。

数据跟踪概览

附：投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月行业整体回报高于市场5%以上。
• 中性：预计未来6个月行业整体回报介于市场-5%至5%之间。
• 看淡：预计未来6个月行业整体回报低于市场5%以下。

公司评级

• 买入：预计未来6个月个股相对大盘涨幅15%以上。
• 增持：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于5%至15%之间。
• 持有：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于-5%至5%之间。
• 减持：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于-15%至-5%之间。

附：销售团队信息

附：研究院信息

• 地址：北京市西城区北展北街九号华远·企业号D座
• 电话：(8610)88321761
• 传真：(8610) 88321566
• 公司资质：太平洋证券股份有限公司，具有证券投资咨询业务资格，许可证编号13480000。

附：重要声明

• 本报告信息来源于公开资料，太平洋证券对其准确性不作保证。
• 报告内容和观点反映分析师个人意见，仅供参考，不构成投资建议。
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