20260315-东证期货-股指期货周度报告_油价美元双双破百_中期看滞涨_短期看TACO_17页_6mb

油价与美元双双破百，中期看滞涨，短期看TACO

核心内容概述

本周全球股市普遍下跌，A股表现相对抗跌，显示出较强的产业韧性。美元指数突破100，油价也突破100美元/桶，市场对滞涨格局的担忧加剧。同时，美伊局势复杂化，可能对全球石油供应和金融市场产生深远影响。报告指出，中期来看，滞涨趋势仍在持续；短期则关注特朗普是否采取TACO（贸易和解与合作）政策，若实现，可能引发股市风格反转，科技股或有反弹空间。

主要观点

• 全球股市表现：本周以美元计价的全球股市整体下跌，MSCI全球指数下跌1.79%，其中前沿市场跌幅最小（-1.3%），新兴市场跌幅最大（-2.02%）。荷兰股市上涨1.53%，表现最佳；印度股市下跌5.7%，表现最差。
• A股表现：A股跌幅小于全球，展现出一定的抗跌能力。创业板指数涨幅最大（+2.51%），科创50指数跌幅最大（-2.88%）。A股日均成交额较上周缩量457亿元。
• 行业表现：本周A股中信一级行业中，煤炭涨幅最大（+5.42%），军工跌幅最大（-6.32%）。全球GICS一级行业中，能源板块涨幅最大（+2.5%），金融板块跌幅最大（-3.10%）。
• ETF资金流向：跟踪沪深300、中证500、中证1000的ETF份额均有所减少，其中沪深300ETF减少12亿份，中证500ETF减少5亿份，中证1000ETF减少7亿份。
• 利率与汇率：10Y国债收益率下行，1Y收益率也下行，利差扩大。美元指数升至100.5，离岸人民币汇率为6.9077。
• 市场风格：成长股跑赢价值股，市值风格偏向大盘。
• 盈利预期：沪深300、中证500、中证1000的盈利增速预测在2025年有所下调，但2026年预期上调，显示市场对经济复苏的乐观预期。
• 策略建议：建议逢低做多IM（中证1000指数期货）。

关键信息

• 油价与美元走势：油价与美元均突破100，全球石油短缺风险上升，市场对滞涨的担忧加剧。
• 美伊局势：特朗普单方面对战争结束的表态未能有效抑制油价上涨，随后战争烈度升级，可能引发全球能源危机。
• A股韧性：受益于产业链完备和新能源替代率领先，A股跌幅小于全球，尤其是油气、煤炭、新能源板块表现较好。
• 市场风格：成长股表现优于价值股，市值偏好大盘。
• ETF资金变化：多只跟踪主要指数的ETF份额减少，显示投资者情绪偏谨慎。
• 利率与汇率：10Y国债收益率下行，1Y收益率也下行，利差扩大；美元指数上涨，人民币贬值压力增加。
• 盈利预测：2025年盈利增速普遍下调，但2026年预期上调，显示市场对经济复苏的信心。

风险提示

• 地缘政治风险：美伊局势持续升级，可能对全球能源供应和金融市场造成冲击。
• 经济基本面修复不及预期：若经济复苏不及预期，可能影响市场情绪和投资策略。

总结

本周全球股市因油价上涨和美元走强承压，A股则因产业韧性表现相对抗跌。市场对滞涨格局的担忧持续，但短期仍关注特朗普是否采取TACO政策。若TACO政策实施，科技股或有反弹机会，建议投资者关注IM等指数期货。同时，ETF资金流向显示市场情绪偏谨慎，需警惕地缘政治风险和经济基本面修复不及预期的可能影响。