> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 玉米周报总结（2026年6月5日） ## 核心内容 ### 价格走势预测 - **观点**：玉米价格预计在区间震荡，区间为[2300, 2500]。 - **合约**：C2609。 - **逻辑**：2025/2026年度供需基本平衡，短期供应压力趋缓，港口和下游库存偏低支撑价格；养殖行业存栏存在去化预期，玉米饲用需求减弱；玉米与小麦价差处于可替代区间，限制价格上行空间。 --- ## 主要观点 1. **供应端**： - 新麦集中上市，叠加陈麦出库，市场采销积极性较弱，玉米价格延续偏弱震荡。 - 玉米进口规模预计显著减少，主要进口来源国为巴西、美国、乌克兰，其中巴西玉米进口量大幅下降。 - 2026年4月玉米进口量为5万吨，环比下降77.27%，同比减少73.00%。 - 美国农业部预测2025/26年度中国玉米进口量为600万吨，低于2023/24年度的2333万吨。 2. **需求端**： - 饲料养殖需求仍具支撑，但存在去化预期，养殖利润整体提振有限。 - 2026年3月全国工业饲料产量为2974万吨，环比增长26.0%，同比增长10.2%。 - 配合饲料玉米用量占比为42.9%，维持高位。 - 生猪存栏量同比微增1.5%，能繁母猪存栏量下降3.3%，白羽肉鸡父母代存栏量维持在8000多万套，蛋鸡苗出苗量超过4600万羽。 3. **替代品影响**： - 小麦价格重心偏弱，玉米小麦价差处于可替代区间，影响玉米需求。 - 大麦进口量上升，2026年1-4月累计进口量487.14万吨，同比增加118.50万吨。 - 高粱进口量下降，美国高粱进口受关税影响减少，可能带来约400-500万吨的饲用谷物缺口，对玉米需求形成一定支撑。 4. **库存与市场情绪**： - 港口和下游库存偏低，支撑玉米价格。 - 贸易商加速出库，市场看空氛围浓厚，下游企业补库意愿低迷。 - 玉米售粮进度加快，部分地区已接近95%。 --- ## 关键信息 ### 供应端 - **政策性拍卖**： - 本周中储粮网共进行14场玉米采购交易，实际成交245540吨，成交率81.41%，环比下降。 - 10场玉米销售交易，实际成交25345吨，成交率24.98%，环比减少。 - 8场购销双向交易，实际成交90059吨，成交率85.84%，环比提升。 - **玉米进口**： - 2026年4月玉米进口量5万吨，环比下降77.27%，同比减少73.00%。 - 2026年1-4月累计进口82万吨，同比增加85.84%。 - **玉米售粮进度**： - 东北地区售粮进度接近98%，华北地区售粮进度达95%，山东、河南、河北等地区售粮进度也在90%以上。 --- ## 产业链操作建议 | 参与角色 | 行为导向 | 情形导向 | 现货敞口 | 策略推荐 | 套保衍生品 | 买卖 | 套保比例(%) | 入场价格 | 相关场外产品 | |------------|----------------|------------------------------|----------|--------------------------------------------|--------------------|--------|------------|----------|--------------| | 贸易商 | 采购管理 | 建库存，寻求低价买入玉米 | 空 | 100%比例卖出行权价为区间下沿的看跌期权 | c2609-P-2300 | 卖出 | 100 | 35 | | | 贸易商 | 库存管理 | 有库存，寻求高价卖出玉米 | 多 | 100%比例卖出行权价为区间上沿的看涨期权 | c2609-C-2500 | 卖出 | 100 | 35 | | | 下游企业 | 采购管理 | 需要玉米原料，担心价格上涨 | 空 | 100%比例卖出行权价为区间下沿的看跌期权 | c2609-P-2300 | 卖出 | 100 | 35 | | | 下游企业 | 库存管理 | 原材料库存偏高，担心价格下跌 | 多 | 100%比例卖出行权价为区间上沿的看涨期权 | c2609-C-2500 | 卖出 | 100 | 35 | | --- ## 关注数据 - 春播面积炒作 - 余粮消耗情况 - 养殖行业存栏变化 - 玉米小麦价差 --- ## 附录与图表说明 - **玉米生长发育期**：2026年5月24日至30日，显示夏玉米与春玉米的发育阶段。 - **玉米进口分国别**：2026年4月巴西玉米进口量下降，美国和乌克兰玉米进口量增加。 - **替代品价格走势**：小麦、大麦、高粱、稻谷等价格走势及价差变化。 - **饲料产量与玉米用量占比**：显示饲料行业对玉米的依赖程度。 - **能繁母猪存栏量与蛋鸡苗出苗量**：反映养殖行业存栏与需求变化。 - **养殖利润**：自繁自养生猪持续亏损，白羽肉鸡盈利波动，蛋鸡盈利良好。 --- ## 撰写信息 - **撰写人**：浙商期货有限公司 郝天星(Z0022673) - **咨询电话**：0571-87219375 - **免责声明**：本报告内容仅供参考，不构成投资建议，不承担任何法律责任。