20260608-国贸期货-_玉米周报_替代品价格主导_关注新麦上市_34页_1mb

玉米周报总结

核心内容概述

本周玉米市场受到多重因素影响，整体呈现震荡态势。主要驱动因素包括替代品价格、政策粮投放、天气预期、下游需求变化及宏观政策等。报告指出，短期玉米价格承压，但新作种植成本上移及旧作建库成本较高，可能对价格形成一定支撑。

主要观点及策略

影响因素分析

市场行情回顾

现货市场

• 锦州港平舱价、山东市场均价、黑龙江市场均价、蛇口港市场价均显示价格走弱趋势。
• 北港玉米库存下滑，南港谷物库存高位回落。

饲料企业

• 饲料企业库存天数维持低位，主要依赖刚需补库。

深加工企业

• 淀粉加工利润亏损，库存仍处低位。
• 酒精加工开机率下滑，利润处于低位。

下游需求分析

生猪养殖

• 生猪自繁自养及外购育肥利润深度亏损，导致饲料企业采购意愿下降。
• 商品猪出栏均价低位，体重去化偏慢。

肉禽养殖

• 毛鸡养殖利润微利，父母代在产存栏数处于高位。

蛋禽养殖

• 蛋鸡养殖利润快速升高，淘汰鸡日龄增加。

替代品及价差分析

• 小麦价格加速走弱，麦玉价差缩小。
• 木薯淀粉与玉米淀粉价差扩大，利多玉米淀粉需求。

国际市场动态

美国玉米市场

• 5月报告指出，2026/27主要出口国玉米库消比下降。
• 美玉米出口销售表现良好，对华出口销售量持续增长。

国贸期货农产品研究中心团队介绍

• 国贸期货农产品研究中心团队由5名成员组成，涵盖经济学、管理学、资产评估、税务、金融学等多个学科背景。
• 团队在农产品基本面及期现研究方面具有丰富经验，研究范围包括饲料原料、养殖行业、软商品、油脂油料、林浆纸等。
• 团队曾多次获得分析师奖项，如“最佳农副产品期货分析师”。

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总结

玉米市场短期内受到替代品价格走低、政策粮投放及下游利润亏损的压制，价格承压。然而，新作种植成本上移和旧作建库成本较高可能为价格提供支撑。投资者应关注政策变化及天气炒作，市场整体预计以低位震荡为主。