20260621-浙商期货-_玉米周报_交投持续清淡_玉米延续震荡运行_10页_6mb

玉米周报总结（2026年6月21日）

核心观点

• 价格走势：玉米预计将继续维持区间震荡，价格区间为**[2250, 2450]**。
• 合约：C2609。
• 逻辑分析：
  • 中长期：2026/2027年度玉米供需预计由平衡转为略宽松，价格重心将向种植成本靠拢。
  • 短期：随着余粮逐渐消耗，供应压力趋缓，港口和下游库存相对偏低，叠加新年度种植成本抬升，支撑价格下限。
  • 需求端：养殖行业后市存栏存在去化预期，玉米饲用需求或将减弱；同时，玉米与小麦价差处于可替代区间，限制价格上限。
• 综合判断：预计C2609合约仍以区间震荡为主。

产业链操作建议

供应分析

国内玉米供应

• 市场状况：玉米市场交投清淡，价格延续震荡走势。
• 售粮进度：售粮进度反映基层供应情况，本周售粮进度偏慢，导致供应压力趋缓。
• 区域差异：
  • 华北地区：正值小麦收割高峰期，玉米购销清淡，深加工企业收购价格维持震荡偏强。
  • 销区市场：玉米价格受成本支撑，但需求偏弱。
• 政策性拍卖：
  • 采购：共进行12场玉米竞价采购交易，计划采购431197吨，实际成交328058吨，成交率76.08%，环比下降16.46%。
  • 销售：共进行12场玉米竞价销售交易，计划销售109459吨，实际成交23398吨，成交率21.38%，环比下降15.37%。
  • 购销双向：共进行12场购销双向交易，计划交易145426吨，实际成交127485吨，成交率87.66%，环比上升6.38%。
  • 进口玉米：本周无进口玉米交易。

玉米进口

• 进口规模：预计2026年玉米进口量将显著减少。
• 进口数据：
  • 2026年4月玉米进口量为5万吨，环比下降77.27%，同比减少73.00%。
  • 2026年1-4月玉米进口总量为82万吨，同比增加85.84%。
• 主要来源国：巴西、美国、乌克兰。
• 未来展望：美国农业部预计2025/26年度中国玉米进口量为600万吨，低于2023/24年度的2333万吨，进口规模明显下降。

替代品分析

• 替代品：主要为小麦、稻谷、高粱、大麦。
• 小麦市场：
  • 本周小麦价格主流稳定，局部小幅震荡偏强。
  • 产区降雨导致品质分化，芽麦占比偏高，优质粮源阶段性偏紧。
  • 饲料企业集中采购替代玉米，消化非标粮源。
  • 政策支撑：各级储备轮换全面铺开，中储粮及地方库点集中挂牌收购，支撑小麦价格。
• 进口高粱：2024年全年进口量约568万吨，占总进口量的65%，但关税措施限制进口，预计未来将出现400-500万吨缺口，对饲用谷物形成边际利多，有利于玉米需求。
• 进口大麦：2026年5月进口量为182万吨，较上年同期增加98万吨，增长116.67%，较上月增加45万吨。

需求分析

饲料养殖需求

• 饲料产量：2026年5月全国工业饲料产量为2890万吨，环比持平，同比增长1.6%。
• 饲料价格：出厂价格环比小幅下降，配合饲料、添加剂预混合饲料价格同比以增为主，浓缩饲料价格同比下降。
• 玉米在饲料中的占比：配合饲料中玉米用量占比38.0%。
• 养殖存栏：
  • 一季度末全国生猪存栏42358万头，同比增加1.5%。
  • 能繁母猪存栏3904万头，同比减少3.3%。
  • 5月白羽鸡苗出苗量为24723.59万羽，环比增加3.33%，同比下降1.36%。
• 养殖利润：
  • 自繁自养生猪持续亏损。
  • 肉鸡养殖利润在盈亏平衡附近波动。
  • 蛋鸡养殖利润良好。
• 整体判断：饲料需求存在刚性支撑，但未来需关注存栏变动对需求的影响。

深加工需求

• 玉米淀粉企业：
  • 开工率小幅上升，周环比增加0.64%。
  • 生产利润延续亏损。
  • 下游需求良好，淀粉糖及造纸开机较好，叠加木薯淀粉价格上涨，支撑玉米淀粉消费。
  • 库存下降：全国玉米淀粉库存总量119.2万吨，较上周下降3.50万吨。
• 玉米酒精企业：
  • 消耗量32.65万吨，环比减少1.24万吨。
  • 开工率小幅下降，利润持续承压。
  • 库存下降：全国玉米酒精加工企业库存继续下降。

库存情况

• 北方四港库存：截至6月12日，库存为284.6万吨，周环比减少27.3万吨。
• 广东港库存：内贸玉米库存27万吨，环比增加0.80万吨；外贸玉米库存1.8万吨，环比减少0.20万吨。
• 进口高粱：库存123.3万吨，环比增加7.50万吨。
• 进口大麦：库存122万吨，环比减少10.20万吨。
• 饲料企业库存：
  • 全国平均库存27.04天，环比下降0.09天，同比下跌18.23%。
  • 全国12个地区96家主要玉米加工企业库存总量419.2万吨，降幅2.87%。
• 玉米淀粉企业库存：全国库存总量119.2万吨，较上周下降3.50万吨，月降幅9.70%，年同比降幅10.24%。

关键关注数据

• 春播面积炒作
• 余粮消耗情况
• 养殖行业存栏变化
• 玉米小麦价差
• 玉米淀粉及酒精开工率
• 玉米淀粉及酒精库存变化

数据来源

• 钢联：提供玉米售粮进度、库存、价差等数据。
• 中国海关总署：提供玉米进口数据。
• 中国饲料工业协会：提供饲料产量及库存数据。
• 农业农村部：提供养殖数据。
• 大商所：提供仓单数据。

撰写人信息

• 撰写人：浙商期货有限公司 郝天星（Z0022673）
• 咨询电话：0571-87219375

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