20250406-国信期货-玉米周报_下有支撑上有压力_玉米震荡对待_24页_8mb

玉米与淀粉市场周报总结

核心内容概述

本周玉米与淀粉市场整体呈现震荡走势，玉米期货先跌后涨，远月合约表现优于近月。现货市场方面，东北产区震荡偏弱，华北产区先跌后稳，销区价格在周后半段有所上调。市场供应宽松，库存偏高，压制价格上行空间。同时，中国对美国的关税反制可能带来短期提振。

主要观点

玉米市场

• 价格走势：玉米期货价格震荡，远月合约表现较强，现货价格继续下跌。
• 供应情况：全国农户售粮进度已达近9成，余粮较少，进口玉米数量明显缩减，总供应量下降。
• 需求端：生猪产能回升，饲料刚需有所改善，但养殖利润不佳，抑制饲料企业提高库存的积极性。
• 深加工需求：深加工利润转差，开机率有望下降，库存上升，采购意愿偏淡。
• 替代品：小麦与玉米价差有所反弹，但仍处于偏低水平，需关注小麦季节性上市压力。
• 库存压力：港口库存偏高，对玉米价格形成上行阻力。
• 操作建议：震荡对待，短期可关注市场情绪变化带来的影响。

淀粉市场

• 价格走势：淀粉期货价格下跌，05合约跌幅显著。
• 库存情况：淀粉库存上升，开机率下降，企业采购心态偏淡。
• 利润情况：淀粉加工利润下滑，部分区域利润下降幅度较大。
• 下游需求：下游产品如麦芽糖浆、果葡糖浆、箱板纸等开机率均有所下降，需求疲软。
• 替代品：木薯淀粉对玉米淀粉的溢价有所下降，进口量增加但价格仍受压制。

关键信息

玉米期货市场变化

• 玉米05期价最新值为2284.0，周变动为0.79%。
• 期限结构显示远月强于近月。
• 仓单最新值为0.0，周变动为-59593.0。
• 05合约持仓最新值为946992.0，周变动为-18.6%。
• 05-07价差为-41.0，周变动为-1.0；07-09价差为-20.0，周变动为-6.0。

淀粉期货市场变化

• 淀粉05期价最新值为2645.0，周变动为-6.0。
• 期限结构显示价格走势偏弱。
• 仓单最新值为3450.0，周变动为+1840.0。
• 05合约持仓最新值为110445.0，周变动为-24016.0。
• 05-07价差为-21.0，周变动为-7.0；07-09价差为-69.0，周变动为-17.0。

玉米现货市场变化

• 全国均价为2197，东北均价为2108，华北均价为2255，南方均价为2356。
• 锦州玉米平舱价为2210，基差为-94.0，周变动为-28.0。
• 潍坊玉米现货价为2320，与长春价差为200.0，周变动为+10.0。
• 销区价格在周后半段有所回升，港口库存偏高。

淀粉现货市场变化

• 山东淀粉现货价为2750.0，周变动为-1.43%。
• 淀粉企业开机率下降，库存上升，发货量减少。
• 木薯淀粉进口量上升，但对玉米淀粉的溢价下降。

饲料养殖需求

• 生猪养殖利润改善，但整体仍不理想。
• 肉鸡与蛋鸡养殖利润波动较大，蛋鸡利润下降显著。
• 饲料厂玉米库存天数略有上升，但整体仍偏高。

深加工需求

• 黑吉蒙深加工企业玉米库存上升，开机率下降。
• 淀粉企业玉米加工量下降，库存上升。
• 酒精企业玉米加工量下降，库存上升。

美国玉米市场动态

• 美国玉米期货价格下跌，远月合约表现偏弱。
• 美国玉米优良率维持在64%，但干旱指数下降。
• 美国玉米出口销售数据疲软，对华出口减少。

巴西玉米市场进展

• 巴西一季玉米种植与收割进度较快。
• 二季玉米种植与收割进度逐步推进。

总结

玉米与淀粉市场本周整体震荡，供应宽松与需求疲软成为主要影响因素。玉米价格受库存高企与养殖利润压制，而淀粉价格受加工利润下滑与库存上升影响。市场情绪上，中国对美关税反制可能带来短期提振。操作上建议采取震荡策略，关注供需变化与政策动向。