20260508-浙商期货-_玉米周报_稻谷拍卖传闻冲击市场情绪_玉米价格偏弱调整_9页_6mb

玉米周报总结（20260508）

核心观点

• 玉米价格区间震荡：预计C2609合约价格将在[2300, 2500]区间内震荡。
• 市场情绪影响：超期稻谷拍卖传闻对市场情绪产生一定利空影响，导致玉米价格偏弱调整。
• 供需分析：2025/2026年度玉米供需相对平衡，短期供应压力趋缓，下游库存偏低，支撑价格底部。
• 需求预期：养殖行业后市存栏存在去化预期，饲用需求或减弱；玉米小麦价差处于可替代区间，限制玉米价格上限。

产业链操作建议

供应情况

国内玉米供应

• 售粮进度：截至5月7日，全国玉米售粮进度为96%，去年同期为96%，售粮压力有限。
• 区域售粮进度：东北地区售粮进度接近尾声，华北地区售粮进度偏慢，整体供应压力趋缓。
• 市场表现：玉米市场价格弱势震荡，东北价格基本稳定，华北价格波动较小，销区价格偏弱。

玉米进口

• 进口规模：预计2026年玉米进口规模显著减少。
• 主要进口来源：巴西、美国、乌克兰。
• 进口数据：2026年3月玉米进口量为22.46万吨，环比增长29.41%，同比增长177.40%。1-3月累计进口量77万吨，同比增长198.30%。
• 美国预测：美国农业部预测2024/25年度玉米进口量为800万吨，低于2023/24年度的2341万吨。

替代品

• 小麦玉米价差：小麦玉米价差处于可替代区间，对玉米饲用需求形成一定压制。
• 进口替代品：大麦、高粱等进口替代品增加，但玉米饲用需求提振有限。
• 进口数据：2026年3月大麦进口量为134.18万吨，同比增长65.35%；高粱进口量为90万吨，同比增长约10%。
• 高粱缺口：美国高粱进口减少将导致约400-500万吨缺口，对玉米饲用需求形成边际利多。

需求情况

饲料养殖需求

• 饲料产量：2025年1—2月全国工业饲料产量为4920万吨，同比增长9.6%。
• 玉米用量占比：配合饲料中玉米用量占比为47.2%，较上年增长1.2个百分点。
• 存栏情况：一季度末全国生猪存栏42358万头，同比增长1.5%；能繁母猪存栏3904万头，同比下降3.3%。
• 养殖利润：自繁自养生猪养殖利润持续亏损；肉鸡养殖利润在盈亏平衡附近波动；蛋鸡养殖利润有所改善。

深加工需求

• 淀粉企业：开机率小幅回升，全国玉米加工总量为67.11万吨，淀粉产量为35.63万吨。
• 酒精企业：消耗量减少，开工率下降，利润亏损严重。
• 利润情况：玉米淀粉对冲副产品利润为-152元/吨，酒精制造利润亏损严重。

关注数据

• 春播面积：春播面积的炒作对市场情绪有影响。
• 余粮消耗：余粮消耗情况决定短期供应压力。
• 养殖行业存栏变化：存栏变化影响玉米饲用需求。
• 玉米小麦价差：价差处于可替代区间，影响玉米价格走势。

数据来源

• 售粮进度数据：钢联，更新频率为周度。
• 进口数据：中国海关，更新频率为月度。
• 养殖存栏数据：农业农村部，更新频率为月度。
• 饲料产量数据：农业农村部，更新频率为月度。
• 淀粉及酒精开工率数据：行业监测，更新频率为周度。

撰写人

• 郝天星（Z0022673），浙商期货有限公司。

咨询电话

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