甲醇产业链数据周报总结
核心内容概述
本周甲醇产业链整体呈现内地弱港口强的格局，港口库存大幅去化，基差走强至+180附近。国内需求疲软，主要受MTO装置停车及化工品整体表现不佳影响。同时，国际方面，天然气价格回落，欧美天然气制甲醇利润大幅修正，而国内煤炭市场仍存在不确定性，对甲醇价格形成压制。
主要观点
- 价格表现：甲醇期货01合约本周下跌63元，港口现货价格强势，基差走强，但预计下周开始累库。
- 供需变化：10月供应回归明显，久泰开始外售，但山西、河南等边际装置出现减产信号，库存去化接近尾声。
- 市场策略：由于产业没有共振，建议继续持有卖跨期权，控制风险，关注煤炭市场和装置变化的不确定性。
- 下游需求：MTO装置多数处于低负荷运行，部分因亏损停车，未来关注常州富德重启情况。
- 进出口情况：港口维持强势，进口利润扩大，10月进口量不及预期，但11月进口有保障。
关键信息
价格数据
| 合约 |
今日 |
上周 |
周涨跌 |
上月 |
月涨跌 |
价差（1-5） |
今日 |
上周 |
周涨跌 |
上月 |
月涨跌 |
| 01合约 |
2676 |
2739 |
-63 |
2686 |
-10 |
194 |
2410 |
2525 |
-115 |
2490 |
-80 |
| 05合约 |
2482 |
2560 |
-78 |
2547 |
-65 |
-15 |
2800 |
2820 |
-20 |
2800 |
0 |
| 09合约 |
2497 |
2560 |
-63 |
2524 |
-27 |
-179 |
2765 |
2775 |
-10 |
2725 |
40 |
国内市场
| 区域 |
今日 |
上周 |
周涨跌 |
上月 |
月涨跌 |
| 南线 |
2410 |
2525 |
-115 |
2490 |
-80 |
| 北线 |
2425 |
2500 |
-75 |
2580 |
-155 |
| 关中 |
2560 |
2650 |
-90 |
2550 |
10 |
| 河南 |
2710 |
2750 |
-40 |
2675 |
35 |
| 鲁北 |
2775 |
2870 |
-95 |
2810 |
-35 |
| 河北 |
2765 |
2775 |
-10 |
2725 |
40 |
| 山西 |
2630 |
2640 |
-10 |
2510 |
120 |
| 华南 |
2825 |
2845 |
-20 |
2700 |
125 |
| 太仓 |
2910 |
2855 |
+55 |
2705 |
205 |
国际市场
| 价格类型 |
今日 |
上周 |
周涨跌 |
上月 |
月涨跌 |
| CFR中国 |
325 |
328 |
-3 |
356 |
-31 |
| CFR印度 |
307 |
311 |
-4 |
306.5 |
+0.5 |
| CFR东南亚 |
370 |
365 |
+5 |
365.5 |
+4.5 |
| CFR日韩 |
375 |
375 |
0 |
373 |
+2 |
| FOB鹿特丹 |
353 |
351.25 |
+1.75 |
356 |
-3 |
| FOB美湾（美分/加仑） |
107.25 |
109.25 |
-2 |
105.25 |
+2 |
下游价格
| 化工品 |
今日 |
上周 |
周涨跌 |
上月 |
月涨跌 |
| 乙烯（美金） |
870 |
850 |
+20 |
970 |
-100 |
| 丙烯（美金） |
885 |
900 |
-15 |
895 |
-10 |
| 丁二烯（美金） |
790 |
790 |
0 |
990 |
-200 |
| PE |
8350 |
8550 |
-200 |
8300 |
+50 |
| PP |
8200 |
8150 |
+50 |
8200 |
0 |
| PVC |
#N/A |
#N/A |
#N/A |
#N/A |
#N/A |
| MEG |
4035 |
4024 |
+11 |
4263 |
-228 |
| EO |
7200 |
7400 |
-200 |
7400 |
-200 |
| 醋酸 |
3050 |
3275 |
-225 |
4263 |
-1213 |
| 甲醛 |
1220 |
1250 |
-30 |
1260 |
-40 |
| 二甲醚 |
4330 |
4480 |
-150 |
4100 |
+230 |
| MTBE |
7200 |
7400 |
-200 |
7500 |
-300 |
估值与利润
| 工艺 |
本周利润 |
上周利润 |
成本 |
环比 |
| 山东煤制利润 |
-301 |
-292 |
3801 |
-9 |
| 内蒙煤制利润 |
-538 |
-276 |
3488 |
-262 |
| 西南天然气制利润 |
530 |
220 |
2270 |
+310 |
| 河北焦炉气制利润 |
7.2 |
48.4 |
2742.8 |
-41.2 |
供应与库存
| 时间 |
产能（万吨） |
开工率 |
产量（万吨） |
进口量（万吨） |
出口量（万吨） |
总供应（万吨） |
供-需（万吨） |
内地库存（万吨） |
港口库存（万吨） |
港口变化（万吨） |
总库存（万吨） |
| 2021/6/30 |
9729.00 |
76.40% |
668.98 |
112.29 |
1.05 |
780.22 |
8.50 |
59.48 |
73.08 |
10.04 |
132.56 |
| 2022/10/31 |
10380.00 |
75.10% |
725.00 |
95.00 |
2.00 |
818.00 |
4.74 |
70.00 |
62.29 |
-2.32 |
132.29 |
新增投产
| 企业 |
产能（万吨） |
工艺 |
计划投产时间 |
配套下游 |
| 新疆众泰 |
20 |
焦炉气 |
1月20日产出合格甲醇 |
- |
| 九江心连心 |
60 |
煤单醇 |
2月1日点火 |
20万吨二甲醚 |
| 中煤鄂尔多斯 |
100 |
煤单醇 |
4月30日出料 |
- |
| 广西华谊化工 |
180 |
煤单醇 |
6月15日投料 |
先甲醇后下游,70乙二醇+50醋酸 |
| 山西亚鑫 |
30 |
焦炉气联醇 |
9月3日开始外售 |
联产6.8万吨合成氨 |
| 内蒙古黑猫 |
30 |
焦炉气 |
12月中投料产粗醇 |
- |
| 神华包头 |
20 |
煤单醇 |
12月20号,30万吨技改后变50万吨 |
技改后增加20万吨/年外售 |
| 安阳顺利 |
11 |
二氧化碳加氢 |
国庆后开车 |
- |
境外市场
| 企业 |
国家 |
产能（万吨） |
技术 |
投产时间 |
| Caribbean Gas Chemical |
特立尼达与多巴哥 |
100 |
Nat.Gas/Lt.Gases |
已投 |
| Sabalan Methanol(SPC) |
伊朗 |
165 |
Nat.Gas/Lt.Gases |
21/5/21交付投产 |
| Koch industries |
美国 |
170 |
Nat.Gas/Lt.Gases |
7月19日负荷达到50% |
| US Methanol |
美国 |
19.8 |
Nat.Gas/Lt.Gases |
新建 |
| dena petro(DPC) |
伊朗 |
165 |
Nat.Gas/Lt.Gases |
仍做基建工作,计划2022Q4,但有难度 |
| JSC Shchekinozot |
俄罗斯 |
45 |
Nat.Gas/Lt.Gases |
连续推迟,至今未投,最新计划2022 |
| Fairway |
美国 |
40 |
Nat.Gas/Lt.Gases |
2022年 |
| US Methanol二期 |
美国 |
15 |
Nat.Gas/Lt.Gases |
2022年 |
| IGP(gulf coast methanol) |
美国 |
180 |
Nat.Gas/Lt.Gases |
2022年 |
| nanrup |
印度 |
16.5 |
Nat.Gas/Lt.Gases |
2022年 |
| Di Polymer Petro |
伊朗 |
165 |
Nat.Gas/Lt.Gases |
2023年Q1,空分来自davamand |
| Ven-Iran/Apadana Methanol |
伊朗 |
165 |
Nat.Gas/Lt.Gases |
2023年Q1,大概率推迟 |
| Siraf Energy Investment |
伊朗 |
165 |
Nat.Gas/Lt.Gases |
2023年Q2 |
| Sina Petrochemical |
伊朗 |
165 |
Nat.Gas/Lt.Gases |
2023年Q2,进度慢 |
市场展望
- 价格趋势：当前甲醇价格低迷，但港口现货表现强势，基差走强，预计下周开始累库。
- 供应端：10月供应回归，但部分边际装置减产，整体供应增加但需求疲软。
- 需求端：MTO装置多数处于低负荷运行，下游化工品需求整体偏弱，短期内难有明显改善。
- 策略建议：鉴于市场分化，建议继续持有卖跨期权，关注煤炭价格及装置变化对市场的影响。
- 风险提示：煤炭市场不确定性较大，装置变化可能带来短期价格波动，需谨慎应对。
