甲醇产业链数据周报总结
核心内容概述
本周甲醇产业链价格整体上行，主要受煤炭价格大幅反弹影响。煤炭端因重大事故引发安全检查预期，导致坑口价格走强，进而对甲醇产业链估值形成拉动。同时，下游化工品需求逐步改善，乙烯价格上涨至950美金，对甲醇估值产生支撑。尽管外盘甲醇价格波动不大，但国内需求回升及港口库存紧张，使得甲醇整体呈现偏强走势。
主要观点
- 煤炭价格走强：本周动力煤价格大幅反弹，煤制利润受到压缩，导致部分煤制装置延迟重启，如久泰润中，造成市场预期差。
- 甲醇估值上移：煤炭价格走强推动甲醇产业链估值上移，但煤制装置的延迟回归增加了市场不确定性。
- 下游需求复苏：节后下游需求环比改善，聚酯、塑料等开工率提升，乙烯价格上行，对甲醇形成支撑。
- 港口库存紧张：港口到港量偏少，流动性紧张，3月库存去化预期仍存在，但近期库存变化不大。
- 伊朗进口进度缓慢：伊朗甲醇装置重启缓慢，仅有一套100万吨FPC确认，进一步支撑月间结构。
- 策略建议：建议反套暂时离场，等待煤炭问题解决或盘面给出更极端价格后再考虑策略。
关键信息
周度价格总览
| 合约 |
今日 |
上周 |
周涨跌 |
上月 |
月涨跌 |
价差 |
今日 |
上周 |
周涨跌 |
上月 |
月涨跌 |
| 01合约 |
2655 |
2584 |
+71 |
2773 |
-118 |
1-5价差 |
-10 |
12 |
-22 |
28 |
-38 |
| 05合约 |
2665 |
2572 |
+93 |
2745 |
-80 |
5-9价差 |
64 |
56 |
+8 |
8 |
+56 |
| 09合约 |
2601 |
2516 |
+85 |
2737 |
-136 |
9-1价差 |
-54 |
-68 |
+14 |
-36 |
-18 |
国内市场
| 区域 |
今日 |
上周 |
周涨跌 |
上月 |
月涨跌 |
| 南线 |
2180 |
2180 |
0 |
2100 |
+80 |
| 北线 |
2255 |
2135 |
+120 |
2040 |
+215 |
| 关中 |
2380 |
2340 |
+40 |
2280 |
+100 |
| 河南 |
2555 |
2555 |
0 |
2555 |
0 |
| 鲁北 |
2595 |
2455 |
+140 |
2580 |
+15 |
| 山西 |
2425 |
2375 |
+50 |
2347.5 |
+77.5 |
| 华南 |
2700 |
2640 |
+60 |
2670 |
+30 |
| 太仓 |
2780 |
2695 |
+85 |
2670 |
+110 |
国际市场
| 价格类型 |
今日 |
上周 |
周涨跌 |
上月 |
月涨跌 |
| CFR中国 |
329 |
325 |
+4 |
346 |
-17 |
| CFR印度 |
300 |
308 |
-8 |
335 |
-35 |
| CFR东南亚 |
374.5 |
376 |
-1.5 |
389.5 |
-15 |
| CFR日韩 |
369 |
369 |
0 |
371 |
-2 |
| FOB鹿特丹 |
336 |
333 |
+3 |
346 |
-10 |
| FOB美湾 |
107.75 |
112 |
-4.25 |
98.25 |
+9.5 |
下游价格
| 品种 |
今日 |
上周 |
周涨跌 |
上月 |
月涨跌 |
| 乙烯(美金) |
940 |
935 |
+5 |
765 |
+175 |
| 丙烯(美金) |
990 |
990 |
0 |
900 |
+90 |
| 丁二烯(美金) |
1240 |
1240 |
0 |
980 |
+260 |
| PE |
8300 |
8200 |
+100 |
8200 |
+100 |
| PP |
7900 |
7900 |
0 |
7700 |
+200 |
| PVC |
#N/A |
#N/A |
#N/A |
#N/A |
#N/A |
| MEG |
4260 |
4160 |
+100 |
4320 |
-60 |
| EO |
6800 |
6800 |
0 |
6100 |
+700 |
| 醋酸 |
2925 |
2925 |
0 |
4320 |
-1395 |
| 甲醛 |
1220 |
1200 |
+20 |
980 |
+240 |
| 二甲醚 |
3800 |
3800 |
0 |
4120 |
-320 |
| MTBE |
7100 |
6950 |
+150 |
6900 |
+200 |
月度平衡表
| 时间 |
甲醇产能(万吨) |
开工率 |
产量(万吨) |
进口量(万吨) |
出口量(万吨) |
总供应(万吨) |
供需 |
内地库存(万吨) |
港口库存(万吨) |
港口变化(万吨) |
总库存(万吨) |
消费量(万吨) |
表需同比 |
日均表需(万吨) |
表需日均环比 |
| 2021/6/30 |
9729.00 |
76.40% |
668.98 |
112.29 |
1.05 |
780.22 |
+8.50 |
59.48 |
73.08 |
+10.84 |
132.56 |
771.72 |
+16.69% |
25.72 |
-0.70% |
| 2021/7/31 |
9909.00 |
72.30% |
666.27 |
88.57 |
2.28 |
752.56 |
-1.88 |
67.85 |
62.83 |
-10.25 |
130.68 |
754.44 |
+15.52% |
24.34 |
-5.39% |
| 2021/8/31 |
9909.00 |
75.18% |
692.80 |
101.99 |
2.41 |
792.38 |
+4.09 |
56.26 |
78.51 |
+15.68 |
134.77 |
788.29 |
+8.88% |
25.43 |
+4.49% |
| 2021/9/30 |
9939.00 |
68.70% |
614.53 |
87.63 |
6.45 |
695.71 |
-3.88 |
49.77 |
81.82 |
+3.31 |
131.59 |
698.89 |
-7.50% |
23.30 |
-8.39% |
| 2021/10/31 |
9939.00 |
68.33% |
631.62 |
85.28 |
2.43 |
714.47 |
+20.01 |
71.57 |
80.03 |
-1.79 |
151.60 |
694.46 |
-9.98% |
22.40 |
-3.84% |
| 2021/11/30 |
9939.00 |
67.70% |
605.57 |
105.34 |
0.22 |
710.69 |
-14.24 |
69.58 |
67.78 |
-12.25 |
137.36 |
724.93 |
-1.49% |
24.16 |
+7.87% |
| 2022/1/31 |
10019.00 |
69.30% |
645.72 |
95.40 |
1.42 |
789.65 |
+7.41 |
56.48 |
81.87 |
+15.14 |
138.35 |
782.24 |
+7.82% |
25.23 |
+9.00% |
| 2022/2/28 |
10069.00 |
73.96% |
625.55 |
67.45 |
1.23 |
691.77 |
+1.06 |
64.80 |
74.61 |
-1.26 |
139.41 |
690.71 |
+3.33% |
24.67 |
-2.24% |
| 2022/3/31 |
10069.00 |
76.95% |
720.54 |
96.74 |
1.81 |
815.47 |
-1.51 |
63.82 |
74.08 |
-0.53 |
137.90 |
816.98 |
+3.13% |
26.35 |
+6.84% |
| 2022/4/30 |
10069.00 |
74.78% |
677.69 |
114.16 |
0.89 |
790.96 |
+1.93 |
62.77 |
77.06 |
+2.98 |
139.83 |
789.03 |
+1.55% |
26.30 |
-0.20% |
| 2022/5/31 |
10069.00 |
75.41% |
706.18 |
120.00 |
2.64 |
823.54 |
+15.18 |
67.40 |
87.61 |
+10.55 |
155.01 |
808.36 |
+0.66% |
26.08 |
-0.85% |
| 2022/6/30 |
10069.00 |
76.56% |
693.82 |
107.04 |
3.17 |
798.85 |
+21.50 |
73.29 |
103.22 |
+15.61 |
176.51 |
777.35 |
+0.73% |
25.91 |
-0.63% |
| 2022/7/31 |
10109.00 |
70.82% |
665.83 |
98.42 |
3.17 |
788.64 |
-2.99 |
70.07 |
103.45 |
+0.23 |
173.52 |
791.63 |
+4.93% |
25.54 |
-1.45% |
| 2022/8/31 |
10109.00 |
67.93% |
638.64 |
105.62 |
0.05 |
744.21 |
-4.29 |
69.03 |
96.20 |
-1.25 |
165.23 |
752.50 |
-4.54% |
24.27 |
-4.94% |
| 2022/9/30 |
10109.00 |
70.66% |
642.88 |
98.42 |
3.17 |
738.13 |
-37.68 |
62.94 |
64.61 |
-31.59 |
127.55 |
775.81 |
+11.01% |
25.86 |
+6.53% |
| 2022/10/31 |
10320.00 |
70.01% |
671.93 |
102.15 |
1.29 |
772.79 |
+2.59 |
79.84 |
49.90 |
-1.471 |
129.74 |
770.60 |
+10.96% |
24.86 |
-3.88% |
| 2022/11/30 |
10320.00 |
70.44% |
654.29 |
90.47 |
0.40 |
744.36 |
+14.10 |
85.20 |
58.64 |
+8.74 |
143.84 |
730.26 |
+0.74% |
24.34 |
-2.08% |
| 2022/12/31 |
10380.00 |
71.73% |
692.48 |
96.74 |
1.00 |
789.20 |
+5.65 |
81.02 |
62.06 |
+3.42 |
143.08 |
789.96 |
+10.08% |
25.48 |
+4.69% |
| 2023/1/31 |
10380.00 |
69.93% |
675.08 |
95.00 |
1.00 |
769.08 |
+5.65 |
78.89 |
69.82 |
+7.76 |
148.71 |
763.45 |
-2.40% |
24.63 |
-3.36% |
| 2023/2/28 |
10380.00 |
69.39% |
605.00 |
85.00 |
1.00 |
689.00 |
-15.53 |
65.00 |
64.18 |
-5.84 |
129.18 |
708.53 |
+2.58% |
25.30 |
+2.75% |
| 2023/3/31 |
10580.00 |
71.96% |
708.00 |
95.00 |
1.00 |
802.00 |
-15.93 |
60.00 |
55.25 |
-1.93 |
115.25 |
815.93 |
-0.13% |
26.32 |
+4.01% |
| 2023/4/30 |
10580.00 |
75.51% |
719.00 |
110.00 |
1.00 |
828.00 |
+28.37 |
60.00 |
83.33 |
+28.87 |
143.33 |
799.93 |
+1.38% |
26.66 |
+1.31% |
| 2023/5/31 |
10580.00 |
74.00% |
728.12 |
110.00 |
1.00 |
837.12 |
+26.26 |
60.00 |
109.58 |
+26.26 |
169.58 |
810.86 |
+0.31% |
26.16 |
-1.90% |
关键信息总结
- 煤炭价格走强：本周动力煤价格大幅反弹，煤制利润压缩，部分装置延迟重启，导致甲醇供应回归受阻。
- 甲醇价格偏强：国内甲醇价格强于盘面，且内地库存去库情况良好，港口库存紧张。
- 下游需求改善：乙烯价格持续上涨，带动甲醇估值，同时传统下游需求复苏。
- 进口进度缓慢：伊朗进口仍慢于预期，港口到港量偏少，进一步支撑月间结构。
- 策略调整：由于煤炭问题的不确定性，建议反套暂时离场，等待市场进一步明朗。
- 新增产能：2023年甲醇产能增速为5.60%，主要新增项目包括宁夏鲲鹏和宝丰三期等。
未来展望
- 关注伊朗进口：伊朗装置重启进度缓慢，未来需关注其进口情况对港口库存的影响。
- 煤制装置恢复：煤制装置恢复情况将影响甲醇供应，需关注久泰、润中等装置的投产进度。
- 成本与利润变化：煤炭和天然气成本对甲醇利润有较大影响，需持续关注。
- 库存与需求：港口库存紧张，需关注库存变化及下游需求的持续性。
风险提示
- 煤炭安全检查：煤炭端的政策变化可能导致供应进一步受阻。
- 装置重启延迟：煤制装置重启延迟可能影响甲醇供应，进而影响价格走势。
- 进口进度：伊朗进口进度缓慢可能对港口库存和价格造成压力。
- 市场波动：国际甲醇价格波动可能影响国内甲醇价格走势。