甲醇产业链数据周报总结
核心内容概览
本周甲醇价格小幅回暖，但整体产业链格局变化不大，维持“强港口弱内地”的态势，甲醇价格走势略微强于下游产品。国内和国际市场的价格波动与库存变化成为市场关注的焦点。
周度价格走势
期货价格
| 合约 |
今日价格 |
上周价格 |
周涨跌 |
上月价格 |
月涨跌 |
| 01合约 |
2584 |
2528 |
+56 |
2792 |
-208 |
| 05合约 |
2400 |
2351 |
+49 |
2608 |
-208 |
| 09合约 |
2410 |
2351 |
+59 |
2611 |
-201 |
国内市场
| 区域 |
今日价格 |
上周价格 |
周涨跌 |
上月价格 |
月涨跌 |
| 南线 |
2310 |
2390 |
-80 |
2380 |
-70 |
| 北线 |
2350 |
2325 |
+25 |
2460 |
-110 |
| 关中 |
2520 |
2515 |
+5 |
2600 |
-80 |
| 河南 |
2650 |
2650 |
0 |
2730 |
-80 |
| 鲁北 |
2825 |
2795 |
+30 |
2745 |
+80 |
| 山西 |
2550 |
2605 |
-55 |
2650 |
-100 |
| 华南 |
2840 |
2760 |
+80 |
2780 |
+60 |
| 太仓 |
2845 |
2795 |
+50 |
2845 |
0 |
国际市场
| 货源 |
今日价格 |
上周价格 |
周涨跌 |
上月价格 |
月涨跌 |
| CFR中国 |
318 |
314 |
+4 |
348 |
-30 |
| CFR印度 |
295 |
303 |
-8 |
315 |
-20 |
| CFR东南亚 |
368 |
368 |
0 |
366.5 |
+1.5 |
| CFR日韩 |
376 |
375 |
+1 |
375 |
+1 |
| FOB鹿特丹 |
340.5 |
346.5 |
-6 |
348 |
-7.5 |
| FOB美湾 |
99.25 |
101.25 |
-2 |
106.25 |
-7 |
下游价格
| 化工品 |
今日价格 |
上周价格 |
周涨跌 |
上月价格 |
月涨跌 |
| 乙烯（美金） |
880 |
870 |
+10 |
860 |
+20 |
| 丙烯（美金） |
840 |
860 |
-20 |
895 |
-55 |
| 丁二烯（美金） |
750 |
790 |
-40 |
860 |
-110 |
| PE |
8350 |
8350 |
0 |
#N/A |
#N/A |
| PP |
7800 |
7900 |
-100 |
#N/A |
#N/A |
| PVC |
#N/A |
#N/A |
#N/A |
#N/A |
#N/A |
| MEG |
3936 |
3890 |
+46 |
#N/A |
#N/A |
| EO |
6800 |
7200 |
-400 |
#N/A |
#N/A |
| 醋酸 |
3150 |
3100 |
+50 |
#N/A |
#N/A |
| 甲醛 |
1180 |
1220 |
-40 |
#N/A |
#N/A |
| 二甲醚 |
4180 |
4125 |
+55 |
#N/A |
#N/A |
| MTBE |
7300 |
7150 |
+150 |
#N/A |
#N/A |
周度观点与策略
估值观察
- 动力煤：近端坑口变化较小，港口情绪承压，短期预计维持震荡。
- 天然气：欧洲气温偏高，库存补至高位，整体外盘价格走弱。
- 下游化工品：需求端表现较差，聚酯、塑料订单数据下滑，疫情影响高于预期，需关注政策端是否有弹性。
本周总结
- 供应：内地煤制供应明显下滑，动力煤支撑有所恢复，但近期煤炭小幅走弱。甲醇反弹后利润有所恢复，关注华昱等装置的回归情况，宝丰投产仍无可靠消息。
- 库存：内地库存基本走平，港口小幅累库，基差有所走弱，但绝对水平仍偏高。
- 需求：中原乙烯、兴兴因利润停车，11月开车概率小；联泓、阳煤MTO负荷不高；常州富德重启，盛虹负荷7成，诚志二期11月或有小换大计划，关注其动态。
- 现货：港口基差维持在+220-230附近，成交缩量。
- 进出口：本周卡维停车，11月伊朗发货计划在56-60附近，进口量预计在100-105附近。
周度策略
- 建议继续持有前期卖跨期权策略。
- 风险提示：交易价值较低，需关注基差是否完全反映未来走弱预期。
月度平衡表分析
- 2021年11月30日：甲醇产能为9939万吨，开工率为67.70%，产量为605.57万吨，进口量为105.34万吨，出口量为0.22万吨，总供应为710.69万吨，供-需为-1.424万吨，内地库存为69.58万吨，港口库存为67.78万吨，港口变化为-1.225万吨，总库存为137.36万吨，消费量为724.93万吨，表需同比为-1.49%，表需日均环比为+7.87%。
- 2022年12月31日：甲醇产能为10380万吨，开工率为73.95%，产量为713.84万吨，进口量为100万吨，出口量为2万吨，总供应为811.84万吨，供-需为+27.42万吨，内地库存为70万吨，港口库存为96.40万吨，港口变化为+27.42万吨，总库存为166.40万吨，消费量为784.42万吨，表需同比为+9.30%，表需日均环比为-0.87%。
成本与利润
各工艺利润
| 工艺 |
本周利润 |
上周利润 |
成本 |
环比 |
| 山东煤制利润 |
-338 |
-401 |
3738 |
+63 |
| 内蒙煤制利润 |
-638 |
-538 |
3488 |
-100 |
| 西南天然气制利润 |
150 |
380 |
2500 |
-230 |
| 河北焦炉气制利润 |
-142.8 |
7.2 |
2742.8 |
-150 |
分地区与分工艺产量
- 全国周产量：671.93万吨。
- 西北周产量：672.00万吨。
- 华中周产量：638.64万吨。
- 煤制甲醇周产量：614.53万吨（煤单醇）。
- 焦炉气制甲醇周产量：60万吨。
- 天然气制甲醇周产量：60万吨。
- 二氧化碳加氢制甲醇周产量：11万吨（安阳顺利）。
新增投产
- 2021年总计新增产能：500万吨。
- 2022年总计新增产能：101万吨（实际新增851万吨）。
- 2022年产能增速：8.53%。
- 重点投产项目：
- 安阳顺利：11万吨，国庆后开车。
- 宁夏鲲鹏：60万吨，正在试车，预计9月末出产品。
- 安徽临涣：50万吨，2022年9月初投产，配套MTO。
- 久泰：200万吨，计划9月下投产，但MEG配套搁浅。
- 陕西长青二期：90万吨，2022年投产。
外盘与进口窗口
- 美金价格：稳定，进口窗口扩大。
- CFR中国：318美元，周涨跌+4美元。
- CFR印度：295美元，周涨跌-8美元。
- CFR东南亚：368美元，周涨跌0美元。
- CFR日韩：376美元，周涨跌+1美元。
- FOB鹿特丹：340.5美元，周涨跌-6美元。
- FOB美湾：99.25美分/加仑，周涨跌-2美分/加仑。
- 进口船期：本月到港量预计为960,000吨，完成度为97.16%。
- 浮仓合计：675,745吨，包含近海和远海浮仓。
境外投产计划
- 2023年伊朗：计划投产多套装置，重点关注Dena的进度。
- 主要企业：
- Sabalan Methanol(SPC)：165万吨，2021年5月交付投产。
- Dena petro(DPC)：165万吨，仍在基建阶段，设备安装缓慢，计划2022年Q4投产，但存在难度。
- JSC Shchekinozot：45万吨，连续推迟，至今未投产。
- Caribbean Gas Chemical：100万吨，已投产。
- Koch industries：170万吨，7月19日负荷达到50%。
结构与基差
- 港口基差：截至周五维持在+230附近。
- 太仓基差：+0。
- 北线基差：+600。
- 关中基差：+400。
- 山西基差：+300。
- 河南基差：+200。
- 河北基差：+260。
- 鲁南基差：+200。
估值与结构
- 甲醇估值（大周期）：延续倒挂，两边负反馈明显，无明显驱动。
- 甲醇估值（小周期）：维持震荡，需关注供需变化。
- 甲醇结构：港口基差继续塌陷，市场情绪有所缓解。
伊朗甲醇产量与开工率
- 伊朗甲醇开工率：本周多数装置开工率在70%-90%之间，部分装置停工。
- 伊朗周产量：1-9日分别达到90%、70%、80%、80%、50%、60%、70%、50%、60%。
- 伊朗甲醇产量：本周产量维持在较高水平，但部分装置停工。
总结
- 本周甲醇价格小幅回暖，但整体市场仍以震荡为主。
- 内地库存基本走平，港口小幅累库，基差有所走弱。
- 下游化工品需求疲软，聚酯、塑料订单数据持续下滑，疫情影响高于预期。
- 外盘天然气价格回落，但伊朗甲醇产量稳定，进口窗口扩大。
- 重点关注诚志二期与盛虹的动态，以及未来港口累库情况。
- 建议继续持有卖跨期权策略，但需注意市场不确定性。
