20200928-天风证券-稀有金属行业研究周报_小金属_电池级碳酸锂价格小幅上涨_16页_2mb

稀有金属市场周报总结

核心内容概述

本周（2020年9月21日-9月27日），稀有金属市场整体表现分化，部分金属价格小幅上涨，而多数金属价格持稳或下跌。市场整体受到节假日临近、需求疲软、库存压力、成本支撑及国际环境等因素影响，呈现出阶段性波动与观望态势。

主要观点与关键信息

1. 锂市场

• 核心观点：电池级碳酸锂价格小幅上涨，但下游接受意愿有限，价格或下周持稳。
• 关键信息：
  • 本周电池级碳酸锂价格上涨 1.28%，工业级碳酸锂价格暂稳。
  • 现货锂盐价格小幅上涨，但下游对大幅上涨接受度不高，市场博弈加剧。
  • 相关标的：赣锋锂业。

2. 钴市场

• 核心观点：临近十一假期，采购需求清淡，价格持稳。
• 关键信息：
  • 仅有少量四氧化三钴订单在谈，整体成交零星。
  • 电解钴价格下跌 0.90%，硫酸钴价格下跌 2.70%。
  • 相关标的：寒锐钴业、华友钴业、盛屯矿业。

3. 锆市场

• 核心观点：需求较弱，锆价持稳。
• 关键信息：
  • 锆英砂价格暂稳，但下游压价影响成交。
  • 硅酸锆价格暂稳，氧氯化锆价格下跌 1.19%。
  • 预计后市锆价仍以弱稳为主。
  • 相关标的：盛和资源、三祥新材、东方锆业。

4. 镁市场

• 核心观点：需求冷淡，价格低位，但因国庆备货及行业年会，短期价格持稳。
• 关键信息：
  • 金属镁价格先跌后涨，市场成交冷清。
  • 相关标的：云海金属。

5. 锰市场

• 核心观点：钢招延后，价格回落。
• 关键信息：
  • 钢招未大幅展开，部分低价资源到港，下游采购谨慎。
  • 硅锰6517价格下跌 0.41%，硅锰6014价格暂稳。
  • 电解锰价格下跌 0.41%，出口价格暂稳。
  • 相关标的：鄂尔多斯。

6. 钨市场

• 核心观点：矿端恢复，钨价弱势。
• 关键信息：
  • 黑钨精矿、白钨精矿价格分别下跌 1.17% 和 1.18%。
  • APT价格下跌 0.39%，钨粉、碳化钨价格下跌 0.50%。
  • 钨铁价格暂稳，市场成交清淡。
  • 预计后期钨价弱稳为主。
  • 相关标的：厦门钨业、中钨高新、章源钨业、翔鹭钨业。

7. 钼市场

• 核心观点：钢招较弱，钼价下调。
• 关键信息：
  • 钼精矿价格下跌 1.40%，氧化钼价格下跌 1.36%，钼铁价格下跌 2.11%。
  • 下游需求疲软，市场信心下降。
  • 相关标的：金钼股份。

8. 钛市场

• 核心观点：海绵钛价格或将回暖，受需求支撑和资源紧张影响。
• 关键信息：
  • 钛精矿、金红石价格暂稳。
  • 海绵钛市场低位整理，上行仍需需求提振。
  • 相关标的：宝钛股份。

9. 稀土市场

• 核心观点：稀土整体走弱，但假期后或出现反弹。
• 关键信息：
  • 氧化镨、氧化钕、氧化镝、氧化铽价格分别下跌 2.44%、1.96%、1.75%、0.62%。
  • 磁材企业需求疲软，中小企业以现款成交为主。
  • 假期后或出现采购小周期，价格或反弹上涨。
  • 相关标的：盛和资源、五矿稀土、北方稀土、厦门钨业。

10. 其他小金属

• 锑：锑精矿价格上涨 3.64%，锑锭、氧化锑价格分别上涨 4.00% 和 1.41%。
• 铬：铬矿价格暂稳，铬铁和金属铬价格分别暂稳和暂稳。
• 锗：锗锭价格上涨 0.72%。
• 钒：五氧化二钒价格下跌 3.08%。
• 氧化钽：价格下跌 0.62%。
• 氧化铌：价格暂稳。
• 铟、镉、铋：价格暂稳。

风险提示

• 需求回暖不及预期：市场整体需求疲软，可能影响价格走势。
• 上游供给大增：部分金属供给增加可能带来价格下行压力。
• 疫情反复：国际疫情形势可能影响进出口及终端需求。
• 库存大幅增加：库存压力可能对价格形成压制。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 股票投资评级：
  • 买入：预期股价相对收益 20%以上
  • 增持：预期股价相对收益 10%-20%
  • 持有：预期股价相对收益 -10%至10%
  • 卖出：预期股价相对收益 -10%以下

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