20200906-天风证券-稀有金属行业研究周报_小金属_碳酸锂价格上涨或将持续_16页_2mb

稀有金属行业周报总结

核心内容概述

本周（8月31日-9月6日），稀有金属市场整体呈现分化态势，部分金属价格上调，部分则维持稳定或下跌。新能源相关金属如锂、钴、钨、钼、钛等受到需求回暖和成本支撑影响，价格表现相对积极；而镁、锆等金属则因需求疲软、库存压力等因素，价格承压下行。

主要观点

1. 锂

• 价格走势：本周电池级碳酸锂价格上涨，工业级碳酸锂价格暂稳。
• 市场分析：锂盐大厂接近满产，产能按订单或将供不应求，下游磷酸铁锂及锰酸锂需求增加，推动供应商报价上调，预计下周成交价格小幅上调。
• 相关标的：赣锋锂业。

2. 钴

• 价格走势：钴盐价格小幅震荡，部分品种价格下调。
• 市场分析：国内钴原料库存逐步缓解但仍不充裕，原料成本支撑下钴价或小幅下调。随着3C和电动汽车需求旺季到来，预期后市钴价将小幅上行。
• 相关标的：寒锐钴业、华友钴业、盛屯矿业。

3. 稀土

• 价格走势：稀土整体走弱，氧化铽价格暂稳，氧化镨、氧化钕、氧化镝等价格下跌。
• 市场分析：镨钕市场弱稳运行，现货不多，询单成交较少；氧化铽供应不足，仍有上行空间；镝市场弱势，镝铽价差扩大，钕铁硼企业或将增加对镝的需求。
• 相关标的：盛和资源、五矿稀土、北方稀土、厦门钨业。

4. 钨

• 价格走势：钨价持续看涨，黑钨精矿、白钨精矿、APT、钨粉、碳化钨等价格上调。
• 市场分析：上游矿商惜售，原料市场活跃，冶炼厂调高报价，下游合金市场谨慎采购，市场整体看涨。
• 相关标的：厦门钨业、中钨高新、章源钨业、翔鹭钨业。

5. 钼

• 价格走势：钼价看涨，钼精矿、氧化钼、钼铁等价格上调。
• 市场分析：受国际钼市上涨影响，国内钼市跟涨，钢材市场活跃度提高，持货商心态改善，钢厂招标推动价格上涨。
• 相关标的：金钼股份。

6. 钛

• 价格走势：海绵钛价格或将回暖，钛精矿、金红石、钛铁等价格暂稳。
• 市场分析：受四川天气影响，钛矿供应紧张，下游需求持续，海绵钛市场信心有所恢复，预计近期价格上调。
• 相关标的：宝钛股份。

7. 镁

• 价格走势：镁价继续下跌。
• 市场分析：供过于求，汇率利空出口，缺乏利好支撑，短期内价格仍有下跌空间。
• 相关标的：云海金属。

8. 锰

• 价格走势：锰矿价格盘整，电解锰价格小幅上涨。
• 市场分析：钢招启动，厂商挺价意愿增强，但采购量变化不大，预计锰价上行空间有限。
• 相关标的：鄂尔多斯。

9. 锆

• 价格走势：锆英砂、硅酸锆、氧氯化锆等价格暂稳。
• 市场分析：市场需求有限，终端恢复缓慢，厂商根据订单生产，竞争压力大，销售利润不佳，预计价格仍弱稳运行。
• 相关标的：盛和资源、三祥新材、东方锆业。

10. 其他小金属

• 价格走势：铟锭、镉锭上涨；五氧化二钒下跌。
• 市场分析：铟、镉需求增强，价格走高；五氧化二钒需求疲软，价格下跌。
• 相关标的：盛和资源、三祥新材、东方锆业、金钼股份。

关键信息汇总

风险提示

• 需求回暖不及预期
• 上游供给大增
• 疫情反复
• 库存大幅增加

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 股票投资评级：买入、增持、持有、卖出（根据相对收益预期）
• 行业投资评级：强于大市、中性、弱于大市（根据行业指数预期）

总结

本周稀有金属市场整体呈现分化趋势，锂、钴、钨、钼、钛等金属因需求回暖和成本支撑，价格表现相对积极；而镁、锆等金属则因需求疲软、库存压力，价格承压下行。市场整体对新能源板块金属表现乐观，但需关注上游供给和需求变化对价格的影响。