> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 证券研究报告总结 ## 核心内容概述 本报告由国金证券宏观经济组分析师宋雪涛与张馨月撰写，主要分析当前中国房地产市场中新房与二手房的销售与成交情况，以及相关市场风险提示。 ## 新房市场分析 - **成交情况**：本周（7.11-7.17）新房成交面积为220.1万平方米，环比下降15%，同比降幅走阔至-12.0%。 - **城市差异**：不同能级城市的同比变化存在较大差异，一线城市同比-2.2%，二线城市同比-8.2%，三线城市同比-33.5%。 - **趋势变化**：新房景气度下行趋缓，表明市场可能进入底部调整阶段。 - **替代效应**：新房成交面积的收缩更多来自二手房的加速替代，上半年全国二手房成交占比达到50.4%，较去年的46%快速提升。 ## 二手房市场分析 - **成交情况**：本周（7.11-7.17）22城二手房成交量小幅回落，但好于过去五年同期的最好水平，环比回落4.6%，同比涨幅收窄至4.0%。 - **挂牌量变化**：7月以来挂牌量由降转升，较6月末的变化幅度由-0.08%增加至0.13%，表明当前挂牌增长压力弱于去年同期。 - **实时成交数据**：7月1日至19日，26个重点城市二手房实时成交套数同比增长12%，涨幅较6月走阔。 - **市场表现**：二手房市场景气度底部企稳，显示出一定的韧性。 ## 风险提示 - **房价下行风险**：若重点城市二手房挂牌量超预期回升或租金价格大幅回落，可能导致房价下行幅度和速度超预期。 - **宏观经济风险**：宏观经济超预期下行可能影响居民预期，拖累房地产市场止跌节奏。 ## 特别声明 - 本报告由国金证券股份有限公司发布，具有证券投资咨询业务资格。 - 报告内容基于公开资料，不保证其准确性与完整性。 - 报告观点可能与其他研究报告或市场实际情况不一致，仅供参考。 - 本报告不构成投资建议，使用时需结合自身情况，并咨询专业人士。 - 报告仅供风险评级高于C3级的投资者使用，不适用于所有投资者。 - 报告内容可能因市场变化而调整，不承担相关法律责任。 - 报告仅限于中国境内使用，国金证券保留一切权利。 ## 联系方式 - **上海** 电话：021-80234211 地址：上海浦东新区芳甸路1088号 邮编：201204 - **北京** 电话：010-85950438 地址：北京市东城区建内大街26号 邮编：100005 - **深圳** 电话：0755-86695353 地址：深圳市福田区金田路2028号皇岗商务中心18楼1806 邮编：518000 ## 附加信息 - **国金证券研究服务**：可通过小程序获取更多信息。 - **国金证券研究公众号**：关注获取最新研究报告。 --- 字数：约990字