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楼市仍在磨底 总结

核心内容

当前房地产市场整体仍处于调整阶段，新房和二手房市场均表现出一定的波动性。新房市场景气度下行趋缓，二手房市场则在底部企稳，整体市场呈现“新房下行、二手房支撑”的格局。

主要观点

新房市场

• 景气度趋缓：本周（7.11-7.17）47个重点城市新房成交面积环比下降15%，同比降幅扩大至-12.0%。
• 城市分化明显：一线城市新房成交同比-2.2%，二线城市同比+8.2%，三线城市同比-33.5%，显示不同能级城市表现差异较大。
• 二手房加速替代：新房销售回落主要受到二手房成交占比快速提升的影响，上半年全国二手房成交占比达到50.4%，较去年同期提升4.4个百分点。

二手房市场

• 景气度企稳：本周22城二手房成交量季节性回落，但同比涨幅收窄至4.0%，仍处于过去五年同期的最好水平。
• 挂牌量回升：自7月以来，二手房挂牌量由降转升，较6月末有所增加，同比微降0.8%，表明当前挂牌增长压力弱于去年同期。
• 成交数据走强：7月1日至19日，26个重点城市二手房实时成交套数同比增长12%，涨幅较6月有所扩大。

关键信息

数据表现

• 新房成交：47城新房成交面积220.1万平方米，环比下降15%，同比-12.0%。
• 二手房成交：22城二手房成交量环比下降4.6%，同比+4.0%。
• 挂牌量变化：7月挂牌量较6月末增长0.13%，同比微降0.8%。
• 实时成交数据：26城二手房实时成交套数同比增长12%，涨幅较6月走阔。

风险提示

• 房价下行风险：若重点城市二手房挂牌量超预期回升或租金价格大幅回落，可能导致房价下行幅度和速度超预期。
• 宏观经济风险：宏观经济超预期下行可能进一步拖累居民预期，影响房地产市场止跌节奏。

图表说明

• 图表1：新房成交面积季节性回落，反映市场整体疲软。
• 图表2：22城二手房成交面积好于过去五年同期，显示市场韧性。
• 图表3：26个重点城市二手房成交套数同比走阔，预示市场逐步回暖。

报告信息

• 报告名称：《楼市仍在磨底》
• 发布日期：2026年7月19日
• 作者：宋雪涛、张馨月
• 执业编号：宋雪涛 SAC：S1130525030001；张馨月 SAC：S1130525070016

报告声明

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• 使用限制：本报告仅供风险评级高于C3级的投资者使用，且仅作为参考，不替代个人判断。

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上；
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%；
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%；
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

总结

当前房地产市场仍处于调整期，新房市场虽继续承压，但下行趋势有所放缓；二手房市场则表现出较强的支撑力，成交量和挂牌量均有所回升。整体来看，楼市仍在磨底，未来市场走势将取决于宏观经济环境、居民预期以及政策调控等因素。