20240506-东海证券-荣盛石化-002493.SZ-公司简评报告_盈利逐步修复_龙头彰显韧性_4页_332kb

荣盛石化（002493）2023年业绩受油价波动影响出现下滑，全年营收同比上升1246%，但归母净利润同比下降65.33%。2024年一季度公司盈利能力显著回升，归母净利润增长137.63%，受益于炼化行业恢复及产品价格改善。公司围绕芳烃产业链布局，控股和全资子公司合计拥有880万吨PX产能，具备较强行业竞争力。

在战略层面，公司与沙特阿美深化合作，拟共同开发下游新材料项目，促进长期发展。同时积极推进在建产能建设，2024年多个新项目成功投产，包括逸盛大化年产100万吨聚酯切片项目和浙石化新装置。此外，新投资的金塘项目计划打造新材料产业集群，进一步优化产业结构。

投资方面，公司预计2024年至2026年归母净利润将持续增长，从479亿元增至927.5亿元，市盈率预计下降至12.24倍。报告维持“买入”评级，建议逢低布局，重点把握油价回暖带来的机会。

主要风险包括原油价格大幅波动、下游需求不及预期、新项目进度延迟及行业整体盈利水平变化。公司需平衡短期业绩修复与长期战略拓展，审慎应对市场变化。