20230328-国海证券-荣盛石化-002493.SZ-事件点评_引入战投沙特阿美_资源共享助力产业腾飞_6页_513kb

荣盛石化（002493）研究报告总结

核心内容

荣盛石化（002493）近期发布了关于引入战略投资者及签署战略合作协议的公告，标志着公司在石油化工领域的重要战略举措。公司与沙特阿美达成战略合作，通过协议转让方式引入AOC作为战略投资者，进一步增强其在炼化及贸易领域的竞争力和国际化布局。

主要观点

战略合作与投资引入

• 战略投资者引入：荣盛控股拟将10.13亿股股份以24.3元/股的价格转让给沙特阿美的全资子公司AOC，若以3月27日收盘价12.91元/股计算，溢价率达88.23%。
• 战略合作协议：公司与沙特阿美签署了为期二十年的战略合作协议，涵盖原油采购、原料供应、化学品销售、精炼化工产品销售、原油储存及技术共享等多个领域。
• 资源共享与技术互补：双方通过战略合作实现资源共享、技术共享，提升公司整体运营效率及技术水平，有助于公司未来在炼油、石化等领域的进一步发展。

市场表现与财务数据

• 股价表现：截至2023年3月27日，公司当前股价为12.91元，52周价格区间为10.00-17.33元。
• 市值与股本：公司总市值为130,720.53百万元，流通市值为122,622.81百万元；总股本为1,012,552.50万股，流通股本为949,828.12万股。
• 成交与换手：日均成交额为987.73百万元，近一月换手率为0.34%。
• 盈利预测：公司2022年归母净利润预计为37.05亿元，2023年为107.23亿元，2024年为151.72亿元。EPS分别为0.37元、1.06元、1.50元，对应PE分别为35倍、12倍、8倍，维持“买入”评级。

业绩驱动因素

• PX-原油价差修复：随着下游需求回升和供给端收缩，PX价格和价差显著上涨，截至2023年3月24日，PX价格达1094美元/吨，较2022年底增长15.1%；PX-原油价差达543美元/吨，增长70.2%。
• 公司作为PX龙头：荣盛石化控股PX产能达1060万吨/年（权益约619万吨/年），在PX景气上行周期中将显著受益。

关键信息

财务指标

风险提示

• 政策落地情况
• 新产能建设进度不达预期
• 原材料价格波动
• 环保政策变动
• 经济大幅下行
• 原油价格大幅震荡

分析师团队

• 李永磊：天津大学应用化学硕士，化工行业首席分析师，7年化工实业经验，7年研究经验。
• 董伯骏：清华大学化工系硕士、学士，化工联席首席分析师，2年资本运作经验，4年半研究经验。
• 汤永俊：悉尼大学金融与会计硕士，应用化学本科，化工行业研究助理，2年研究经验。
• 刘学：美国宾夕法尼亚大学化工硕士，化工行业研究助理，5年化工期货研究经验。
• 陈云：香港科技大学工程企业管理硕士，化工行业研究助理，3年金融企业数据分析经验。
• 陈雨：天津大学材料学本硕，化工行业研究助理，2年半化工央企实业工作经验。

投资评级标准

• 行业投资评级：
  • 推荐：行业基本面向好，行业指数领先沪深300；
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随沪深300；
  • 回避：行业基本面向淡，行业指数落后沪深300。
• 股票投资评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅20%以上；
  • 增持：相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间；
  • 中性：相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间；
  • 卖出：相对沪深300指数跌幅10%以上。

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