20231019-首创证券-交通运输行业简评报告_23年冬春航季_总航班计划超2019年_国内航网质量优化_8页_611kb

23年冬春航季总结：总航班计划超2019年，国内航网质量优化

核心内容

2023年冬春航季（10月29日起执行）的总航班计划已超过2019年水平，显示航空运输市场正逐步恢复。国内航司航线每周航空运输总时刻量为25.12万个，同比增长9.19%，较2019年增长19.16%。国内航线时刻同比持平，但较2019年增长26%。国际和地区航线恢复至2019年的80%，恢复程度为2019年以来最高，显示出国际航线的快速修复。

主要观点

• 航季总时刻量：2023年冬春航季总时刻量高于2019年，表明航空运输市场复苏明显。
• 国际和地区航线恢复：国际和地区航线恢复至2019年的80%，是近年来恢复最快的时期。
• 国内航网质量优化：一二级机场的国内航线时刻量增长，推动航网质量提升。
• 区域发展差异：华东地区时刻量占比最高，西南地区增速最快，显示区域发展不平衡但整体向好。

关键信息

1. 航季总体情况

• 总时刻量：25.12万个/周，同比增长9.19%，较2019年增长19.16%。
• 国内航线：时刻量同比持平，但较2019年增长26%。
• 国际和地区航线：恢复至2019年的80%，恢复程度为2019年以来最高。
• 时刻量变化原因：疫情期间部分国际和地区航线时刻转为国内，2023年起逐步恢复。

2. 上市航司表现

3. 国际和地区航线占比

• 南航：5.39%，同比+4 pct，较2019年-9 pct
• 东航：5.49%，同比+5 pct，较2019年-10 pct
• 国航：4.90%，同比+4 pct，较2019年-12 pct
• 吉祥：5.79%，同比+4 pct，较2019年-17 pct
• 春秋：11.94%，同比+11 pct，较2019年-17 pct

春秋航空国际和地区航线占比最高，达12%，显示其在东南亚和东北亚航线恢复较快。

4. 国内机场情况

• 华东地区：时刻量占比最高，达27%。
• 西南地区：增速最快，较2019年增长25%，显示出民航发展速度加快。
• 北京大兴机场：启用后，北京两场时刻总计1.35万，较2019年增长11%。
• 成都天府机场：启用后，成都两场时刻总计1.83万，较2019年增长72%，同比增长19%。

5. 投资建议

• 投资方向：建议关注春秋航空、吉祥航空、中国国航、南方航空、中国东航。
• 业绩预期：2023年暑运航空出行量价齐升，预计三季度业绩修复可期。
• 风险提示：海外出入境政策变化、油价和汇率大幅波动等。

评级说明

• 行业评级：看好，行业表现预计将超越整体市场。
• 股票评级标准：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上

分析师简介

• 张功：南京航空航天大学硕士，首创证券交运行业首席分析师，曾就职于华东空管局、春秋航空、平安证券。
• 张莹：交运行业研究助理，厦门大学会计硕士，2022年10月加入首创证券。

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