20240322-首创证券-交通运输行业简评报告_24夏秋航季航班总量创新高_航网质量持续优化_8页_397kb

24夏秋航季航班总量创新高，航网质量持续优化

核心内容

2024年夏秋航季自3月31日起执行，国内航司航线每周航空运输总时刻量达到28.74万个，同比增长20%，较2019年同期增长34.48%。其中，国内航线同比增长2.77%，较2019年增长32.10%；国际和地区航线同比增长49.86%，较2019年增长49.86%，恢复程度显著，显示出航空业整体复苏态势良好。

主要观点

• 航季总量创新高：2024年夏秋航季的总时刻量创历史新高，国内和国际航线均实现大幅增长。
• 国内航线表现：南航集团是国内航线时刻量最多的航司，国航集团国内航线时刻增长最快，春秋航空相较2019年增长最高。
• 国际和地区航线恢复：南航集团国际和地区航线时刻最多，春秋航空在该类航线中的占比最高，显示出国际航线的恢复对航司盈利有显著提升作用。
• 区域发展差异：华东地区时刻量占比最高，新疆地区时刻量增速最快，体现西部地区航空资源开发的趋势。
• 枢纽机场表现突出：北京和成都作为主要枢纽机场，航班时刻量增长显著，尤其北京大兴机场和成都天府机场启用后，带动当地时刻量大幅提升。

关键信息

24夏秋航季总体数据

• 总时刻量：28.74万个/周，同比增长20%，较2019年增长34.48%
• 国内航线：同比增长2.77%，较2019年增长32.10%
• 国际和地区航线：同比增长49.86%，较2019年增长49.86%

上市航司集团表现

国际和地区航线数据

国内机场情况

• 华东地区：时刻量占比最高，达到26.17%，主要航线布局仍集中在东部地区。
• 新疆地区：时刻量增速最快，同比+11.08%，较2019年增长+44.93%。
• 主要枢纽机场：
  • 上海：1.65万，同比+37.36%，较2019年+20.81%
  • 北京：1.64万，同比+24.69%，较2019年+49.9%
  • 成都：1.1万，同比-6.93%，较2019年+61.91%
  • 广州：1.04万，同比+18.16%，较2019年+16.47%
  • 深圳：0.79万，同比+1.87%，较2019年+10.6%

一二级机场表现

• 一级机场：4.49万，同比-1.87%，较2019年+11.37%
• 二级A类机场：7.98万，同比+4.11%，较2019年+11.31%
• 二级B类机场：4.27万，同比-0.17%，较2019年+21.47%

投资建议

• 关注航司：建议关注国内航线时刻量较高的南方航空、中国东航和中国国航；国际和地区航线恢复显著的南方航空和春秋航空。
• 关注机场：建议关注上海机场、白云机场和深圳机场，体现东部地区和区域枢纽机场的发展潜力。

风险提示

• 政策风险：海外出入境政策变化可能影响国际航线恢复。
• 市场风险：油价、汇率大幅波动可能对航司成本和盈利产生影响。

评级说明

• 行业评级：看好，表示行业表现优于整体市场。
• 股票评级：以6个月内相对沪深300指数的表现为基准，分为买入、增持、中性、减持四个等级。

分析师简介

• 张功：南京航空航天大学硕士，首创证券交运行业首席分析师，拥有5年以上实业经验。
• 张莹：交运行业研究助理，厦门大学会计硕士，2022年10月加入首创证券。

免责声明

本报告由首创证券制作，仅供参考，不构成投资建议。报告内容可能随时变更，过往表现不预示未来结果。投资者需独立评估并咨询专业顾问。