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上海证券研究所2021年4月投资组合报告总结

核心内容概述

2021年4月上海证券研究所发布了投资组合报告，对多个行业和策略进行了分析和推荐。报告指出，随着经济基本面的改善和政策的逐步恢复，市场将从估值驱动转向盈利驱动。同时，4月份年报和一季报集中披露，基金抱团的白马股将面临业绩检验，走势分化。因此，建议关注一季报绩优股、中游中小盘先进制造业板块以及低估值高分红板块。

主要观点

4月策略观点

• 经济基本面改善：新冠肺炎疫苗广泛接种，经济复苏趋势明显，货币政策和财政政策逐步恢复正常。
• 市场走势预期：预计4月份大盘走势区间震荡，A股行情将从估值驱动转为盈利驱动。
• 投资建议：
  • 关注一季报绩优股；
  • 重视中游中小盘先进制造业板块；
  • 偏好低估值高分红板块。

行业投资组合表现

• 通信行业：下跌6.51%，跑赢沪深300指数3.42个百分点。
• 传媒行业：下跌3.14%，好于沪深300指数。
• 公用事业行业：上涨6.36%，跑赢沪深300指数。
• 医药行业：下跌9.07%，跑输申万医药指数。
• 汽车行业：下跌6.92%，跑赢行业指数。
• 互联网传媒行业：上涨0.78%，跑赢沪深300指数。
• 食品饮料行业：下跌14.85%，跑输沪深300指数。
• 环保行业：上涨12.97%，跑赢沪深300指数。
• 电力设备和新能源行业：下跌18.38%，跑输沪深300指数。

关键信息

策略组合

• 推荐股票：海康威视、顾家家居、伊之密、久立特材
• 组合表现：下跌1.29%，跑赢沪深300指数8.65个百分点。

行业投资组合

通信行业

• 推荐股票：中兴通讯、广和通
• 推荐理由：
  • 中兴通讯是通信设备龙头，基本面好转，估值较低。
  • 广和通是蜂窝通信模块龙头，业绩稳定，成长性良好。

传媒行业

• 推荐股票：万达电影
• 推荐理由：
  • 影视行业景气回升，业绩有望迎来拐点。
  • 好莱坞大片和国产影片陆续上映，拉动市场需求。

公用事业行业

• 推荐股票：长江电力
• 推荐理由：
  • 水电龙头企业，业绩稳定。
  • 股息率高，分红能力强。

医药行业

• 推荐股票：迈瑞医疗、智飞生物
• 推荐理由：
  • 迈瑞医疗是医疗器械龙头，业绩稳定增长。
  • 智飞生物受益于新冠疫苗接种加速，业绩弹性大。

汽车行业

• 推荐股票：三花智控、华域汽车
• 推荐理由：
  • 三花智控在新能源热管理业务方面技术壁垒高。
  • 华域汽车是汽车零部件龙头，积极布局智能互联和新能源业务。

互联网传媒行业

• 推荐股票：宝通科技、完美世界
• 推荐理由：
  • 宝通科技专注于游戏出海，近期开拓日本市场初见成效。
  • 完美世界在MMORPG领域竞争力强，未来业绩增长空间大。

食品饮料行业

• 推荐股票：绝味食品、妙可蓝多、伊利股份
• 推荐理由：
  • 绝味食品年新开店数预计维持高位，股权激励彰显增长信心。
  • 妙可蓝多在奶酪市场表现突出，盈利拐点显现。
  • 伊利股份积极布局低温奶、奶粉、奶酪等高成长性业务。

环保行业

• 推荐股票：维尔利、高能环境、龙马环卫
• 推荐理由：
  • 维尔利是有机废物处置龙头企业，业绩稳增长。
  • 高能环境在土壤修复和垃圾焚烧业务方面高成长。
  • 龙马环卫受益于新能源环卫设备推广，业绩有望提升。

电力设备和新能源行业

• 推荐股票：当升科技、天顺风能、宁德时代
• 推荐理由：
  • 当升科技是锂电高镍正极材料龙头，业绩弹性大。
  • 天顺风能是风塔龙头企业，一季度业绩预告高增长。
  • 宁德时代是全球动力电池龙头企业，短期调整后长期趋势向好。

化工&新材料行业

• 推荐股票：万华化学、巨化股份、建龙微纳、利民股份、金禾实业
• 推荐理由：
  • 万华化学是国内化工龙头，MDI价格上涨，新产线技改完成。
  • 巨化股份是氟化工龙头，三代致冷剂行业周期触底。
  • 建龙微纳是纳米分子筛龙头企业，募投项目进展良好。
  • 利民股份是代森锰锌龙头，估值处于底部。
  • 金禾实业是代糖龙头企业，受益于无糖化趋势，估值合理偏低。

投资评级体系

• 股票投资评级：

  • 增持：股价表现将强于基准指数20%以上
  • 谨慎增持：股价表现将强于基准指数10%以上
  • 中性：股价表现将介于基准指数±10%之间
  • 减持：股价表现将弱于基准指数10%以上

• 行业投资评级：

  • 增持：行业基本面看好，行业指数将强于基准指数5%
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数将介于基准指数±5%
  • 减持：行业基本面看淡，行业指数将弱于基准指数5%

分析师声明

• 分析师具有证券投资咨询资格，报告信息来自合规渠道，力求清晰、准确。
• 报告结论独立、客观，不受第三方影响。
• 投资者应阅读整篇报告，以获取完整观点，不应以投资评级取代个人分析。

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