20210809-天风证券-有色金属行业研究周报_美国发布新能源车长期规划_锂盐价格持续上行_稀土产业链利润空间打开_11页_1mb

有色金属行业分析总结

核心内容

美国发布新能源车长期规划，设定2030年电动车销量占比达到50%，预计新能源车销量将达850万辆，年复合增长率（CAGR）达39.7%。这一规划将显著提升锂盐需求预期，推动锂盐价格持续上涨。

主要观点

• 新能源车增长预期：美国新能源车销量增长预期强烈，2030年电动车渗透率有望达到50%，带动锂盐需求快速增长。
• 锂盐价格走势：锂价上涨进入第三阶段，氢氧化锂和碳酸锂价格持续上涨，其中电池级氢氧化锂价格接近10.5万元/吨，碳酸锂价格达到9.2万元/吨。
• 稀土产业链受益：高端磁材需求放量，稀土产业链利润空间打开，氧化铽、氧化镝等重稀土价格上涨显著。
• 金属价格波动：贵金属价格承压，黄金、白银、铂等价格回调；工业金属小幅调整，铜、铅、镍等价格下跌，但部分小金属如锂、钨、锑、镁价格大幅上涨。
• 板块及个股表现：有色板块整体小幅上涨，非金属新材料、磁材、稀土板块涨幅显著，东方锆业、盛和资源、西藏珠峰、银河磁体等个股表现突出。
• 公司动态：大地熊、洛阳钼业、东方锆业等公司发布重要项目公告，涉及高综合性能烧结钕铁硼永磁体、铜钴矿混合矿项目、锆生产线收购等。

关键信息

锂盐市场

• 美国新能源车规划推动锂盐需求预期上升。
• 氢氧化锂价格上涨至近10.5万元/吨，带动碳酸锂价格周度上涨3.4%至9.2万元/吨。
• 关注标的：永兴材料、融捷股份（弹性角度）；雅化集团、西藏珠峰（估值角度）；天齐锂业、赣锋锂业（长周期角度）。

稀土市场

• 随着新能源汽车和高端磁材需求增长，稀土产业链利润空间打开。
• 2021年第一批稀土矿总量释放符合预期，供给端优化，稀有金属管理条例保障供给刚性。
• 氧化铽、氧化镝价格分别上涨4.22%和2.65%，产业链毛利率回归。

金属价格

• 贵金属价格承压，COMEX黄金、白银分别回调3%、4.8%，LME铂下跌6.5%。
• 工业金属小幅调整，LME铅、镍、铜分别下跌2.2%、1.3%、1.4%，铝、锌、锡跌幅不大。
• 小金属锂、钨、锑、镁大幅上涨，其中锂涨幅达3.4%。

板块及公司表现

• 上周有色板块逆势上涨0.6%，非金属新材料、磁材、稀土板块涨幅超过3.8%。
• 东方锆业、盛和资源、西藏珠峰、银河磁体等个股涨幅超过15%。
• 江西铜业、云铝股份等个股出现调整。

公司动态

• 大地熊：投资建设高综合性能烧结钕铁硼永磁体及器件研发与产业化项目，计划总投资45,300万元，预计达产后形成年产5000吨永磁体及1600万套磁性器件的生产能力。
• 索通发展：董事及高管计划集中竞价减持股份，减持总股数不超过736,650股。
• 洛阳钼业：投资建设刚果（金）TFM铜钴矿混合矿项目，计划总投资25.1亿美元，预计2023年建成投产。
• 东方锆业：拟收购龙佰集团15000吨年氯氧化锆和2400吨年二氧化锆生产线，涉及现金4,200.73万元。

风险提示

• 政策风险：欧央行、美联储加息政策变动风险。
• 经济风险：全球疫情持续扩散，经济大幅不及预期的风险。
• 市场风险：大宗商品价格大幅下跌的风险。
• 供需风险：钴锂需求不及预期和供给大幅超预期的风险。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 股票投资评级：买入（预期股价相对收益20%以上）、增持（预期股价相对收益10%-20%）、持有（预期股价相对收益-10%-10%）、卖出（预期股价相对收益-10%以下）
• 行业投资评级：强于大市（预期行业指数涨幅5%以上）、中性（预期行业指数涨幅-5%-5%）、弱于大市（预期行业指数涨幅-5%以下）

分析师信息

• 杨诚笑、孙亮、田源、王小芃、田庆争

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