20250713-国金证券-有色金属周报_稀土_海外底价_定出_内外同涨逐步兑现_19页_2mb

行情综述

铜

本周LME铜价下跌1.92%至9663美元/吨，沪铜下跌1.63%至7.84万元/吨。供应端铜精矿加工费回升，但国内铜库存小幅增加。消费端精铜杆及漆包线开工率提升，但整体需求疲软。

铝

LME铝价微涨0.17%至2602美元/吨，沪铝微涨0.29%至2.07万元/吨。国内电解铝库存减少，但再生铝合金锭库存增加。氧化铝产能利用率下降，铝土矿库存小幅减少。

黄金

COMEX金价上涨0.71%至3370.30美元/盎司。国际局势紧张（巴以冲突、特朗普关税政策）增强黄金避险属性。

稀土

稀土价格上涨，氧化镝、氧化铽涨幅居前。美国拟控股稀土公司，并设补贴底价，提升稀土资源战略地位，供需改善预期强。

锑

锑价底部持稳，库存下降。阻燃标准提升及出口有望恢复，锑价或迎来上涨。

钼

钼价上涨，库存保持低位。钢铁需求改善及特钢景气度提升，钼市上涨趋势延续。

锡

锡锭价格小幅回调，库存下降。国内项目增量不确定性高，中长期供需格局向好。

锂

碳酸锂价格回升，但库存仍高企。供需博弈下，短期震荡为主，中长期仍受新能源需求支撑。

钴

钴价上涨，原料短缺预期支撑，但下游需求疲软及库存增加形成压力。

镍

镍价上涨，国内政策改善工业品预期。印尼政策扰动存不确定性。

基本面更新

• 铜：矿端开工率回升，加工费升水；消费端开工率提升但库存拐点待观察。
• 铝：氧化铝产量下降，成本支撑偏弱；电解铝库存减少显示去库进程。
• 稀土：出口管控强化内需空间，供给收紧预期叠加政策利好。
• 钼：供需矛盾阶段性缓解，下游需求旺盛支撑价格。
• 锑：下游阻燃认证趋严，且出口预期改善或带动需求。
• 锂：碳酸锂产量下降，库存积累明显；需求增量预期下价格支撑存改善可能。

风险提示

• 供给高于预期、新能源需求不及预期、宏观经济波动。