20220805-中财期货-甲醇投资策略月报_供需预计改善_甲醇宽幅震荡_7页_1mb

甲醇市场分析总结

核心观点与策略推荐

• 短期走势：区间震荡
• 中期走势：宽幅震荡
• 操作建议：灵活操作

核心逻辑：
8月份甲醇供需预计改善，成本支撑仍存，但原油弱势将对整体走势形成压制，因此预计甲醇价格将维持宽幅震荡态势。

现货价格走势

• 国内现货价格：
  7月甲醇现货价格先跌后涨，受伊朗运力问题影响，下旬价格有所反弹。

  • 江苏太仓月均价2435元/吨，环比下跌10.2%
  • 山东南部月均价2525元/吨，环比下跌5.5%
  • 内蒙古地区月均价2272元/吨，环比下跌2.6%

• 海外现货价格：
  欧洲和美国甲醇价格上涨，东南亚和中国甲醇价格下跌。

  • FOB鹿特丹收盘385欧元/吨
  • FOB美国收盘380.4美元/吨
  • CFR东南亚收盘357.5美元/吨
  • CFR中国主港收盘307.5美元/吨

供需变化分析

供给端：检修装置逐步重启，开工率回升

• 国内甲醇产能共计10110万吨，西北地区产能占比约53%。
• 7月国内甲醇整体装置平均开工负荷为69.07%，较上月下降4.42个百分点；西北地区开工负荷为79.78%，较上月下降4.90个百分点。
• 8月份随着检修装置的重启，开工率有望回升，但整体仍受制于需求端。

需求端：传统需求淡季，MTO装置需求稳定

• 甲醇下游需求中，MTO/MTP占比58%，甲醇燃料占17%，其余需求占35%。
• 7月MTO装置平均开工负荷为80.20%，较上月下降5.15个百分点，主要因部分装置检修。
• 8月需求预计环比持稳，但传统需求仍处淡季，整体需求增量有限。

进出口情况

• 进口：
  2022年6月进口量1070.41千吨，环比下降10.74%，同比下降4.68%。
  累计进口量6007.16千吨，进口均价354.66美元/吨。

• 出口：
  2022年6月出口量20.11千吨，环比下降23.87%，同比增长92.06%。
  累计出口量99.99千吨，出口均价387.23美元/吨。

风险提示

1. 地缘政治：可能导致原油价格暴涨，影响甲醇成本端。
2. 装置意外停车：国内外甲醇装置突发停车将对供应造成冲击。
3. 宏观政策：若刺激力度加大，可能对市场情绪和资金流向产生影响。

重点关注因素

• 地缘政治：伊朗运力问题、中东局势等
• 全球疫情发展：对下游需求和物流运输的影响
• 宏观货币环境：对整体化工品市场的资金支撑与压力

图表说明

• 图1：甲醇主力合约走势
• 图3：海外甲醇现货价格
• 图4：国内甲醇现货价格
• 图5：江苏-内蒙古甲醇价差
• 图6：江苏-山东甲醇价差
• 图7：CFR中国-FOB美国甲醇价差
• 图8：CFR中国-FOB东南亚甲醇价差
• 图9：甲醇综合开工率走势
• 图10：甲醇西北地区开工率
• 图11：甲醇库存
• 图12：各港口库存
• 图13：下游加权开工率季节性
• 图14：MTO/MTP开工率季节性
• 图15：甲醛开工率季节性
• 图16：醋酸开工率季节性
• 图17：甲醇月度进口量
• 图18：甲醇内外盘价差

投资咨询信息

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