20210521-川财证券-消费行业周报_通胀预期下建议关注受到较小影响的高端酒企_12页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告为消费行业周报（20210521），重点分析了白酒、功能饮料等食品饮料行业的市场动态与投资建议。在较高的通胀预期背景下，建议投资者关注受成本波动影响较小的高端酒企，如贵州茅台、五粮液、泸州老窖，以及即将上市的功能饮料企业东鹏饮料。

主要观点

1. 高端白酒表现稳健

• 飞天茅台：批价持续保持高位，整箱价格约3200-3300元/瓶，散瓶价格约2700元/瓶，库存紧缺，执行5月配额。
• 五粮液：主要地区批价上行至990-1000元/瓶，终端成交价约1030元/瓶，挺价趋势良好，渠道库存维持在2周左右。
• 泸州老窖：批价提升至910-920元/瓶，国窖以控货为主，库存在1个月左右。

2. 东鹏饮料即将上市

• 东鹏饮料本周进行网上、网下申购，预计募集资金总额约18.51亿元。
• 公司专注于能量饮料业务，产品矩阵以“东鹏特饮”为核心，具有高性价比优势。
• 渠道方面，公司采用分地区运营模式，提升渠道效率和利润。
• 产能方面，公司计划新建两大基地并扩建广西南宁基地，预计2024年产能达290万吨，推动全国化进程。

3. 舍得酒业撤销风险警示

• 舍得酒业于5月19日撤销风险警示，股票简称变更为“舍得酒业”。
• 2021年一季度营收和净利润分别同比增长154.21%、1031.19%，省外拓展和新渠道建设进展顺利。
• 公司将落实“3+6+4”模式，强化双品牌战略（舍得、沱牌），布局电商和新零售。

关键信息

一、行业估值

• 食品饮料行业整体PE为49.83倍，白酒细分行业估值最高，为54.68倍。
• 软饮料和乳制品PE分别为24.86倍和31.64倍。

二、市场表现

• 本周食品饮料指数上涨2.40%，在28个子行业中排名第4。
• 涨幅前三为软饮料（8.88%）、其他酒类（5.44%）、白酒（4.02%）。
• 跌幅前三为葡萄酒（-4.32%）、黄酒（-2.12%）、调味发酵品（-0.35%）。

三、行业数据跟踪

• 白酒：飞天茅台、五粮液、泸州老窖等高端酒企批价持续上涨，库存处于低位。
• 葡萄酒：国产和海外葡萄酒价格走势均有所波动。
• 啤酒：国产啤酒零售价小幅上涨，进口啤酒价格波动较大。
• 乳品：生鲜乳均价及同比增速走势平稳，婴幼儿奶粉价格略有调整。

行业动态

• 五粮液发布新零售专属产品“吾调”：产品包括10%Vol和16.8%Vol，发布当日签约意向客户金额达3000余万元。
• 景芝酒业提价：2020版一品景芝15年、20年产品停货，自5月25日起上调出厂价。
• 青啤研发创新基地落户青岛蓝谷：将打造国际影响力的啤酒技术研究与体验基地。
• 豫园股份成立复豫酒业集团：负责白酒业务战略规划，不参与金徽酒及舍得酒业内部管理。
• 四川白酒产量同比增长16%：1-4月累计产量140.4万千升，啤酒产量同比增长42%。
• 酒类新零售市场规模扩大：预计2021年达1363.1亿元，Z世代成为消费主力。

重要公告

• ST通葡：拟为子公司提供1.5亿元担保。
• 伊利股份：回购注销447,200股限制性股票。
• 百润股份：约1604.98万股限售股份将于5月24日解禁。
• 珠江啤酒：第一期员工持股计划股份已减持完毕。
• 养元饮品：与闻名基金共同发起30亿元私募基金，投资食品上下游产业。
• 口子窖：使用1亿元闲置资金进行投资，预计收益20.16万至69.26万元。
• 桃李面包：赎回9000万元理财并认购1亿元中银理财计划。
• 新乳业：发布2021-2025年战略规划，目标三年倍增，五年进入全球乳业领先行列。

风险提示

1. 宏观经济不及预期：若经济增长放缓，将影响消费类板块的业绩增长。
2. 原材料价格波动：气候变化、疫情等因素可能导致原材料价格波动，影响企业盈利能力。

投资建议

• 在通胀预期下，白酒板块因成本波动敏感性较低，批价坚挺，利润端稳定，是较为优质的投资标的。
• 建议关注高端酒企：贵州茅台、五粮液、泸州老窖。
• 功能饮料仍处于快速增长阶段，东鹏饮料作为头部企业，具备高增长潜力，建议关注其上市表现。

分析师信息

• 分析师：欧阳宇剑（S1100517020002）
• 联系人：何宇航（S1100120090004）
• 机构：川财证券研究所（北京、上海、深圳、成都均有办公地点）

评级说明

• 证券投资评级：根据6个月内证券的绝对收益，分为买入、增持、中性、减持四个等级。
• 行业投资评级：根据6个月内行业相对市场基准指数的收益，分为买入、增持、中性、减持四个等级。

法律声明

• 本报告为川财证券有限责任公司制作，仅供其客户使用。
• 报告内容基于公开信息，不保证真实性、准确性及完整性。
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