20250816-天风证券-中国电信-601728.SH-经营业绩稳步提升_云改数转智惠战略全面升级_4页_746kb

中国电信 2025 年半年报点评总结

中国电信 2025 年上半年的经营业绩保持稳定增长，服务收入及净利润均有所提升。报告期内，公司实现营业收入 2694 亿元，同比增长 1.3%；归属于母公司净利润达 230 亿元，同比增长 5.5%。

基础业务板块方面，移动通信服务收入为 1066 亿元，同比增长 1.3%；固网及智慧家庭服务收入 641 亿元，同比增长 0.2%。移动用户达 4.33 亿户，宽带用户 1.99 亿户。平均收入（ARPU）方面，移动用户 ARPU 为 46.0 元，宽带综合 ARPU 为 48.3 元。

产业数字化是公司重点发展的战略方向，2025 年上半年收入达 749 亿元，其中 AIDC 收入增长至 184 亿元，同比增长 7.4%，高功率机架利用率已达 81%。在战略新兴产业中，天翼云收入达 573 亿元，智能收入增长 89.4%，安全收入增长 18.2%，视联网及卫星收入分别增长 46.2% 和 20.5%，量子收入更是增长超过 170%。

国际业务表现亮眼，2025 年上半年收入增长 18%，达到 95 亿元。同时，公司在推进“云改数转智惠”战略过程中，通过加大算力基础设施投入，构建智能化的数据中心，以支持人工智能的技术发展。

据预测，公司 2025 年至 2027 年的归母净利润预计将分别为 351.6 亿元、371.1 亿元和 390.9 亿元，这表明公司对未来的增长持乐观态度，并将维持“增持”的投资评级。

总体来看，中国电信通过巩固基本业务并在战略新兴业务领域积极布局，显示出其业务结构的多元化和持续创新能力，为公司的长期发展奠定了坚实基础。同时，公司也重视股东回报，计划提高分红比例，保持与投资者的良性互动。