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甲醇周报总结 (2025-12-07)

市场概览

本周甲醇市场呈现库存高位回落态势，港口出口地区库存有所减少，但内地供应略增，整体需求表现温和，进口压力仍存，受国际市场动态影响较大。市场参与者关注供应调整和需求复苏情况。

供应数据

• 海外供应： 海外甲醇开工率降至64.33%(-1.50%)，显示阶段性调整。
• 中国进口： 周度到港量达37.60万吨(+15.06%)，华东地区贡献最大，进口局部高位或加剧港口压力。
• 内地供应： 中国甲醇整体开工率89.09%(持平)，煤制甲醇开工率升至83.53%(+1.11%)，天然气甲醇开工率大幅下降至38.84%(-6.87%)，焦炉气甲醇开工率小幅回升至59.38%(+1.90%)。区域差异明显，西北和华中开工率较高。

需求数据

• 港口需求： 太仓周均提货量下降482吨至1875吨/天，MTO企业周度采购量缩减至215600吨(-23800吨)，反映下游采购谨慎。
• 内地需求： 待发订单量增至239715吨(+9005吨)，但甲醛开工率降幅至43.39%(-0.07%)，醋酸开工率仅69.62%(-3.44%)，MTO企业开工率上升至83.96%(+1.00%)，整体需求不振。

库存情况

• 港口库存： 总量1349430吨(-14070吨)，江苏、浙江等地区去库，但华南降幅较小，进口仍存高位风险。
• 内地库存： 全国库存小幅升至361320吨(+12392吨)，西北和华东地区库存回升，影响企业库存压力。

市场分析

港口库存高位回落主要得益于回流内地的套利行为，但海外供应和进口压力仍大，预计短期库存压力持续。内地供应偏高，需求复苏缓慢，特别是化工下游如醋酸和甲醛表现疲软。整体市场预期保持谨慎，警惕进口和地缘因素波动。

交易策略

• 单边：谨慎逢低做多套保以对冲风险。
• 跨期：MA2605-MA2609价差逢低做扩。
• 跨品种：LL2605-3*MA2605跨品种价差逢高做缩。
  这些策略应结合市场动态灵活调整。

风险因素

• 伊朗装置冬检持续时间不确定，可能影响12月进口量。
• MTO企业检修进度不明确，包括阳煤和鲁西MTO的潜在变化。
  需密切监控地缘政治和开工率数据。