20260624-华泰期货-新能源及有色金属日报_美联储年内加息预期再增_镍不锈钢震荡下跌_8页_1mb

镍与不锈钢市场分析总结

核心内容概览

2026年6月23日，镍与不锈钢市场均呈现震荡走势。镍价受政策面与基本面的博弈影响，而不锈钢则受国内政策与宏观环境驱动，整体市场情绪偏弱，价格承压。

镍品种分析

市场走势

• 沪镍主力合约：当日开于136080元/吨，收于132400元/吨，跌幅1.68%。
• 成交量与持仓量：成交量为143929手（-985手），持仓量为87977手（-6135手）。

走势分析

• 政策面：印尼中期配额调整预期增强，淡水河谷拟申请上调开采配额，印尼政府取消利润分成计划，市场对印尼政策放宽预期升温。
• 基本面：供应端，硫磺价格回落但短期支撑仍存，MHP生产受阻，镍矿到岸成本压力未减。需求端，不锈钢消费进入淡季，钢厂采购意愿弱，新能源汽车产销虽符合预期，但下游企业采买意愿偏弱，需求增长有限。
• 库存情况：国内镍库存持续累库，对价格形成压制。

镍矿动态

• 海运费预期：因中东局势缓和，菲律宾至中国及印尼的海运费有望从高位逐步下调，缓解镍矿到岸成本压力。
• 印尼内贸矿：升水结构分化，主流升水在5-8美元/湿吨区间，高品位镍矿升水仍强劲，低品位镍矿升水承压。
• 现货报价：金川镍升水变化-50元/吨至1350元/吨，进口镍升水变化0元/吨至-300元/吨，镍豆升水为50元/吨。

宏观影响

• 美联储加息预期：市场对年内加息情绪升温，美银、德银预测分别于9月、10月、12月加息25个基点，引发黄金、白银及有色市场波动。
• 地缘政治：霍尔木兹海峡通航秩序恢复，但硫磺价格仍支撑价格中枢。

交易策略

• 单边：区间操作为主。
• 跨期、跨品种、期现、期权：无策略建议。

风险提示

• 国内经济政策变动。
• 印尼政策调整。
• 美国总统表态反复。

不锈钢品种分析

市场走势

• 不锈钢主力合约：当日开于15130元/吨，收于14885元/吨，跌幅未明确，但整体情绪偏弱。
• 成交量与持仓量：成交量为208323手（+90847手），持仓量为119960手（-4171手）。

走势分析

• 基本面：供给端钢厂排产计划略有下调，但利润良好，价格高位复工复产加速，供应压力逐步显现。工信部发布产能置换新规，不锈钢纳入统一考核，提高置换比例，有助于优化产能结构，缓解低价内卷。
• 需求端：5月中国不锈钢材进口量大幅下降，环比减少7.86万吨，降幅46.33%，同比减少27.18%，传统领域补库动力不足，需求仍以刚需为主。
• 现货价格：无锡与佛山市场不锈钢价格分别为15200元/吨（-50）和15200元/吨（+0），304/2B升贴水为240至640元/吨。
• 镍铁价格：SMM数据显示，高镍生铁出厂含税均价变化-0.50元/镍点至1150.0元/镍点。

交易策略

• 单边：中性。
• 跨期、跨品种、期现、期权：无策略建议。

风险提示

• 国内经济政策与房地产政策变动。
• 印尼政策调整。
• 美国总统表态反复。

图表说明

• 图1至图14提供了LME收盘价、沪镍主力合约、精炼镍进口盈亏、镍矿及镍铁价格、不锈钢价格与库存等关键数据，为市场分析提供了直观参考。
• 图表来源包括SMM与华泰期货研究院，数据更新至2026年6月23日。

报告编制信息

研究员：

• 陈思捷（从业资格号：F3080232，投资咨询号：Z0016047）
• 师橙（从业资格号：F3046665，投资咨询号：Z0014806）
• 封帆（从业资格号：F03139777，投资咨询号：Z0021579）

联系人：

• 蔺一杭（从业资格号：F03149704）

投资咨询业务资格：

• 证监许可【2011】1289号

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