20240330-浙商证券-浙商银行-601916.SH-浙商银行2023年年报点评_风险化解逻辑继续验证_5页_445kb

浙商银行（601916）2023年年报点评总结

公司亮点

浙商银行基本面反转潜力显著，2023年业绩表现强劲。

财务摘要

• 业绩数据：2023年营收同比增长43%，净利润同比增长105%；2023年末不良率为1.44%，较三季度末下降1bp；拨备覆盖率为183%。

业绩驱动因素

1. 净息差环比下降16bp至1.72%，拖累营收；
2. 其他非息收入同比增长21%，增速环比回升；
3. 资产减值损失同比减少，支撑利润增长。

风险化解进展

• 资产质量持续改善，不良生成率下降；
• 表外理财回表，风险计提平稳；
• 信贷减值规模下降，预计2024年利润增速维持10%以上。

战略合作

与太平保险深化合作，推进多领域资源整合与客户资源共享。

盈利预测与估值

• 盈利预测：2024-2026年归母净利润年复合增速不低于10%；
• 估值：当前股价对应PB0.46倍，目标价较现价上涨30%。

风险提示

• 宏观经济下行风险、不良贷款大幅暴露。

结论

维持“买入”评级，建议关注长期估值修复机会。