有色金属行业月报：美联储表态偏鹰，金属价格普遍下跌-240702-中原证券-29页_777kb

2024年6月有色金属行业月报总结。报告显示，有色金属板块整体表现疲软，同比下降显著。沪深300指数下跌33%，有色金属板块下跌66.7%，在30个行业中排名第15。细分领域中，铜、黄金、稀土及磁性材料、铝等价格月度跌幅较大，锂价格月度跌幅达1362%。

基本面分析显示，美国通胀数据低于预期，美联储鹰派信号导致美元指数回升，金属价格普遍冲高回落。欧洲央行降息25个基点，但宏观情绪未见明显改善。铜和金价格在月末有所回升，但整体需求疲软，导致价格继续偏弱运行。

贵金属方面，黄金价格基本持平，白银价格下跌，受美元上涨、地缘冲突和美联储政策影响，金价波动加剧。稀土和锂价格回落，来源端需求不足，行业拐点尚未出现。国务院发布的《稀土管理条例》可能带来价格利好。

下游需求方面，地产、汽车和家电行业数据均显示增长乏力，房地产价格指数同比负增长，新能源汽车虽增长但力度减弱。

宏观要闻包括中共中央政治局会议讨论深化改革，强调稳增长和创新驱动。6月份PMI指数为49.5%，制造业景气度稳定，但新订单和原材料库存指数低于临界点。

投资建议维持有色金属行业“同步大市”评级，PE倍数分别为：有色板块2147倍、贵金属3471倍、工业金属1789倍、稀有金属3102倍。推荐关注黄金和铜板块机会，因美元回落和地缘因素可能支撑。

风险提示包括宏观经济下行需求不足、地缘冲突加剧供需失衡、供给端超预期导致价格衰退。

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