20240808-中原证券-有色金属行业月报_美国衰退预期增强_金属价格普遍下跌_29页_2mb

7月，沪深300下跌0.57%，有色金属板块下跌3.14%，表现较弱，在30个行业中排名第25位。子行业中黄金涨幅最高（900%），而铜、铝等工业金属跌幅较大（-731%、-781%），显示板块分化明显。

金属价格普遍下行。受美国经济衰退预期影响，LME和SHFE基本金属价格大幅下跌，如铜、铝等跌幅显著。贵金属板块中，黄金价格因美联储降息预期和地缘政治因素上涨，但受流动性冲击波动剧烈。

锂价格持续回落，碳酸锂月跌幅达1039%；稀土产品价格分化，部分品种挺价，但整体需求不足导致价格承压。基本金属与小金属价格下行，反映了下游需求疲软与供需失衡。

行业层面，房地产、新能源汽车等领域需求维持增长，为有色金属消费提供一定支撑。但受宏观经济不确定性和地缘政治影响，需求复苏仍需观察。

投资建议方面，维持有色金属行业“同步大市”评级，建议关注黄金板块，因其受益于美联储降息预期和全球央行购金。当前PE估值较高，需警惕美国经济衰退可能引发的价格波动。

风险提示包括宏观经济下行、地缘冲突、供给侧超预期等，行业弱现实难掩短期下跌，建议投资者密切关注政策动向与流动性变化。