金属行业7月月报：6月价格集体调整，《稀土管理条例》发布-240702-渤海证券-20页_860kb

渤海证券金属行业7月月报分析总结

分析师：张珂 | 发布日期：2024年7月2日

本月金属行业整体呈现价格走弱、供需宽松的局面，主要受到需求疲软、库存积压和部分品种供应恢复的综合影响。以下是各主要金属细分领域要点总结：

1. 钢铁行业

• 行业数据：6月钢铁PMI为47.8%，景气度偏淡。建筑需求表现一般，库存持续积累，钢价整体下行。展望：7月仍处消费淡季，政策支持力度有限，钢价预计维持震荡。

2. 铜行业

• 供应端：铜矿加工费处于近年低位，印尼出口税政策加剧供应紧张，冶炼费进一步下行空间有限。
• 需求端：下游需求表现平淡，库存压力较大，铜价持续回调。
• 展望：供需边际博弈，建议关注政策支持板块，铜价震荡调整为主。

3. 铝行业

• 供应端：云南复产增加产量，云南复产增加供给，叠加需求疲软，铝价下行。
• 展望：消费淡季需求仍弱，新增订单不足，铝价延续弱势。

4. 锂行业

• 供需动态：供应端维持高位，欧美加征关税抑制需求预期，锂价继续下跌。
• 展望：锂价或触及部分企业成本线，但减产尚未明显体现，预计维持弱势。

5. 钴行业

• 供需宽松：新能源需求放缓，消费电子复苏缓慢，钴价走弱。
• 展望：供需过剩局面短期难以缓解，市场逐步消化政策影响，预计钴价保持弱势。

6. 镍行业

• 供应端：印尼审批缓慢叠加雨季影响，镍矿发运受限，短期供应支撑。
• 需求端：新能源领域需求疲软，压制镍价。
• 展望：供需两弱，维持震荡格局。

7. 稀土

• 政策动态：6月22日《稀土管理条例》发布，提升行业规范化程度，利好长期健康发展。
• 价格表现：主要稀土品种价格普遍下跌，但政策预期或对供需格局优化起到支撑作用。

8. 其他小金属板块

• 钨、APT、锌、钛等行业：价格变动较大，受供需短期扰动影响显著。

本月策略

• 重点：建议关注政策驱动板块（如铜、黄金），以及稀土等受益于新规颁发的细分领域。
• 风险：供需结构未有明显改善，部分品种库存压力与政策落地进度需持续跟踪。

证券研究报告摘要：
渤海证券维持有色金属行业“看好”评级，建议增持博威合金、洛阳钼业、中金黄金、锡业股份及紫金矿业等板块。月度核心观点强调阶段性供需博弈及政策驱动的结构性机会。