20241222-国盛证券-有色金属行业周报_美联储偏鹰指引金属价格普遍承压_28页_2mb

有色金属行业周报总结

有色金属板块一周表现整体下跌，美联储降息态度偏谨慎，导致贵金属价格持续承压，其中黄金价格跌幅达5.6%，铜价、铝价等工业金属价格亦出现不同程度的回落。

贵金属板块

• 美国11月核心PCE物价涨幅不及预期，利空情绪略有缓解，但美联储偏鹰立场继续影响短期金价。
• 镀金需求季调数据表现良好，支撑黄金作为抗通胀资产的长期价值。
• 未来需关注地缘风险与央行购买进展。

金

• 全年最后一次降息符合预期，但美联储在利率调整上表现越发谨慎。
• 政治经济风险加剧，可能推动黄金配置比例提升。

工业金属板块

铜

宏观环境不稳定是压制铜价短期核心因素，而中长期产能缺口与国内政策支持有望支撑铜价。

铝

需求低迷加缓和，市场担忧全球性产能过剩风险，震荡行情或将延续。

镍

受美元走强压制，短期呈现弱势，长期关注不锈钢需求与新能源电池材料取代效应。

能源金属板块

锂

金属经销商的低价抛售及智利锂盐进口预期继续拖累锂价，短期偏弱震荡，中长期供需格局将逐步改善。

钴

部分供应商限产、材料厂降价销售是导致钴价下行的主要原因，中长期供需或维持紧平衡。

金属硅

供需格局仍维持宽松，产量高位与下游需求不振形成双重压制，短期价格维持弱势震荡。

风险提示

• 全球经济增长未能达预期；
• 地缘政治风险爆发；
• 美联储超预期扩展降息窗口期。

建议重点关注板块短期波荡控制，耐心布局结构性机会，跟踪美联储政策动向、全球通胀数据及中国经济复苏节奏。建议投资者避险意识执行到位，控制仓位防范不必要风险。