20240129-东吴证券-恒帅股份-300969.SZ-2023年年度业绩预告点评_2023Q4业绩符合预期_微电机龙头成长可期_3页_395kb

恒帅股份（300969）发布2023年年度业绩预告，预计全年归母净利润195亿至215亿元，同比增长3399%至4774%，扣非后归母净利润180亿至200亿元，同比增长3810%至5344%，业绩符合预期。驱动因素包括电动四门两盖渗透率提升、微电机业务快速增长，以及流体技术产品收入稳定和毛利率改善。

公司核心竞争力来自技术研发、成本控制、客户覆盖、产品拓展和产能布局。主要优势体现在自主品牌开发、智能化生产线和国际客户如宝马、北美新能源车企的深度合作，同时微电机技术扩展带来高增长潜力。

维持“买入”评级，2023-2025年盈利预测：归母净利润210亿、264亿、330亿元，对应EPS262元、330元、412元，市盈率29.57倍、23.48倍、18.81倍。风险包括乘用车销量下滑、原材料价格波动和新产品应用不足。