20240830-东吴证券-恒帅股份-300969.SZ-2024年半年度报告点评_2024Q2业绩整体符合预期_微电机龙头成长可期_3页_384kb

恒帅股份2024年半年度报告简要分析

报告核心结论

报告指出，恒帅股份2024年上半年营业收入增长1625%，归母净利润增长2652%。2024年第二季度单季收入同比增长303%，但环比出现下滑，主要受清洗系统业务影响。尽管第二季度净利润率环比下降，但分析师调整了盈利预测，并维持“买入”评级，以反映公司作为微电机龙头的成长潜力。

核心数据与关键信息

• 2024上半年：

  • 营收同比增长1625%
  • 归母净利润同比增长2652%

• 2024年Q2单季：

  • 营收同比增长303%，环比下降841%
  • 归母净利润同比增长60%，环比下降2152%

核心竞争与优势总结

1. 技术研发：自主同步研发、智能化生产线、模具开发等方面具有技术优势。
2. 成本控制：通过平台化战略和产业链纵向整合，提升生产效率，降低成本。
3. 客户覆盖：深度服务宝马、吉利、北美新能源车客户及理想等主机厂，并配套国际Tier1客户。
4. 产品拓展：微电机平台具有延展性，不断拓展应用场景与产品谱系。
5. 产能布局：泰国工厂与美国工厂建设中，提升全球客户配套效率。

财务与估值预测调整

• 2024-2026年归母净利润预测（由人民币亿元）：调整至250亿、306亿、378亿
• 对应EPS预测：从原预测336元、421元、533元调整为313元、383元、472元
• 市盈率预测：从1899倍、1552倍、1258倍调整为2351倍、1899倍、1552倍

风险因素

• 乘用车销量不及预期
• 原材料价格波动超预期
• 新产品拓展不及预期