2017-京东白条应收账款债权资产支持专项计划说明书（披露）_86页_809kb

华泰证券（上海）资产管理有限公司京东白条应收账款债权资产支持专项计划总结

核心内容概述

本专项计划是由华泰证券（上海）资产管理有限公司作为计划管理人，以京东白条应收账款债权为底层资产，发行优先01级、优先02级和次级资产支持证券的资产证券化项目。专项计划旨在通过将京东白条应收账款债权资产证券化，为投资者提供稳定的收益回报，同时通过信用增级措施降低投资风险。

主要观点与关键信息

1. 专项计划基本信息

• 项目名称：华泰证券（上海）资产管理有限公司京东白条应收账款债权资产支持专项计划
• 设立时间：2015年9月
• 资产支持证券类型：
  • 优先01级：AAA评级
  • 优先02级：AA-评级
  • 次级：未评级
• 目标募集规模：人民币8亿元
  • 优先01级：6亿元
  • 优先02级：1.04亿元
  • 次级：0.96亿元
• 资产类型：京东白条应收账款债权
• 资产池管理：通过循环购买方式，持续补充符合“合格标准”的基础资产

2. 专项计划的交易结构

• 参与方：
  • 原始权益人：北京京东世纪贸易有限公司
  • 计划管理人：华泰证券（上海）资产管理有限公司
  • 托管人：兴业银行股份有限公司
  • 资产服务机构：北京京东世纪贸易有限公司
  • 登记托管机构：中国证券登记结算有限公司深圳分公司
• 交易流程：
  • 认购人通过《认购协议》向计划管理人交付资金，获得资产支持证券
  • 计划管理人使用专项计划资金购买原始权益人的应收账款债权资产
  • 资产服务机构负责基础资产的管理、催收和资金划付
  • 托管人负责专项计划账户的资金管理和划付

3. 信用增级方式

• 内部增级：
  • 优先/次级结构：优先01级、优先02级、次级比例为75%:13%:12%
  • 信用触发机制：当发生加速清偿事件时，将触发现金流支付机制的调整，确保优先级资产优先受偿
• 外部增级：未提及，仅依赖内部信用增级

4. 基础资产情况

• 基础资产定义：原始权益人基于京东商城平台向用户提供的京东白条服务所形成的应收账款债权
• 合格标准：
  • 基础资产为原始权益人合法拥有
  • 基础资产未设定抵押、质权等权利负担
  • 基础资产对应的买卖合同合法有效
  • 基础资产不涉及诉讼、仲裁
• 基础资产管理：资产服务机构负责基础资产的催收、资金划付、台账管理、档案保存等
• 循环购买机制：在循环期内，计划管理人可循环购买符合合格标准的应收账款资产

5. 风险与风险防范措施

• 风险类型：
  • 原始权益人、资产服务机构、托管人、计划管理人等主体的清偿能力风险
  • 基础资产回收不及时或出现不良资产的风险
  • 法律诉讼、仲裁、系统故障等导致基础资产回收受阻的风险
• 风险防范措施：
  • 设置优先/次级结构，次级资产为优先资产提供信用增级
  • 设置信用触发机制，以应对加速清偿事件
  • 资产服务机构进行催收管理，确保资产回收
  • 托管人负责专项计划账户资金的安全管理与划付
  • 计划管理人负责监督和管理专项计划资产

6. 专项计划的运作机制

• 关键时间节点：
  • 缴款截止日：专项计划设立日的前一个工作日
  • 封包日：首次购买基础资产的交割完成日
  • 循环期：从专项计划设立日至第4个基准日
  • 分配期：从循环期届满日至法定到期日
  • 基准日：循环期每3个月届满之日，分配期为每个自然月的对应日
• 现金流归集与分配：
  • 资产回收款归集至证券化服务账户
  • 根据现金流支付顺序，优先清偿优先01级、优先02级的预期收益，再清偿本金，最后分配次级
  • 专项计划资产收益扣除专项计划费用后，分配给资产支持证券持有人

7. 信息披露与投资者权利

• 信息披露安排：专项计划需按《信息披露指引》定期披露相关信息
• 投资者权利：
  • 有权取得专项计划利益
  • 有权知悉专项计划利益的分配信息
  • 有权通过资产支持证券持有人会议行使表决权
• 投资者义务：
  • 按期交付认购资金
  • 承担投资损失
  • 不得要求分割资产或要求计划管理人回购资产支持证券

8. 各参与方的职责与资质

• 原始权益人：北京京东世纪贸易有限公司，京东集团旗下，具备良好的业务能力和财务状况
• 计划管理人：华泰证券（上海）资产管理有限公司，具备客户资产管理业务资质，管理流程规范，风险控制体系健全
• 托管人：兴业银行股份有限公司，具备丰富的托管经验，内控机制完善，风险防范措施到位
• 资产服务机构：由原始权益人担任，具备标准化的催收流程，能够有效管理基础资产

9. 专项计划的终止与清算

• 终止条件：
  • 资产支持证券本金及收益分配完毕
  • 发生不可抗力事件导致计划无法存续
  • 计划被法院或仲裁机构依法撤销、认定为无效或裁决终止
  • 未按规定进行首次或后续基础资产转让交割
  • 法定到期日届至
• 清算流程：
  • 托管人协助计划管理人完成清算
  • 托管人复核清算报告，进行资金分配
  • 计划管理人负责处理相关清算事务

总结

本专项计划以京东白条应收账款债权为基础资产，通过资产证券化方式向投资者发行优先01级、优先02级和次级资产支持证券。计划管理人华泰证券（上海）资产管理有限公司负责专项计划的设立、管理与分配，托管人兴业银行负责资金安全与划付，资产服务机构北京京东世纪贸易有限公司负责基础资产的管理与催收。项目通过优先/次级结构和信用触发机制实现信用增级，降低投资者风险。专项计划的存续期限为48个月，期间持续循环购买合格基础资产，以确保现金流的稳定。投资者需了解相关风险，并自行承担投资损失。