20220612-国盛证券-钢铁行业周报_需求短期转弱_压减政策逐步明晰_15页_2mb

钢铁行业周报总结

核心内容

本周钢铁行业整体表现有所回升，中信钢铁指数上涨2.60%，跑输沪深300指数1.05个百分点，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第12位。尽管短期需求受天气、假期及高考等因素影响转弱，但行业整体仍具备一定韧性，预计在降水影响消退后，钢材表观消费将逐步改善。

主要观点

1. 供给：高炉增产，电炉减产

• 高炉产能利用率回升：全国247家钢厂炼铁产能利用率为90.1%，环比上升0.2个百分点，同比略有下降。
• 唐山高炉产能利用率提升：达到77.1%，环比上升0.6个百分点，同比上升15.6个百分点。
• 电炉产能利用率回落：71家电弧炉产能利用率为54.9%，环比下降0.6个百分点，同比下降9.4个百分点。
• 钢材产量回升：五大品种钢材周产量为1003.6万吨，环比上升2.3%，同比下降9.1%。
• 产量压减政策逐步明确：江苏部署粗钢压减工作，减量比例不低于5%，预计2022年需压减596万吨粗钢。

2. 库存：社会库存增幅明显

• 社会库存增长：五大品种钢材周社会库存为1547.2万吨，环比上升2.9%，同比上升11.9%。
• 钢厂库存回落：五大品种钢材周钢厂库存为636.8万吨，环比下降3.1%，同比下降5.5%。
• 库存前移：钢厂加快库存前移，叠加南方降水、假期及高考因素，社会库存增幅明显。

3. 需求：短期转弱，但具备韧性

• 表观消费量下降：五大品种钢材周表观消费为980.4万吨，环比下降4.9%，同比下降10.6%。
• 建材成交量回落：全国建筑钢材日均成交量降至14.9万吨，环比下降16.4%。
• 需求相对韧性：虽然需求持续低迷，但同比降幅逐步收窄至10%左右，显示行业具备一定恢复潜力。

4. 原料：矿价冲高回落，焦炭提涨落地

• 铁矿价格波动：普氏62%Fe铁矿石价格为143.9美元/吨，周环比微涨0.1%，同比大幅下降31.9%。
• 铁矿发运量变化：澳洲发运量环比下降27.6%，巴西发运量环比上升14.8%，北方港口到港量环比上升37.8%。
• 焦炭价格上调：天津港准一级焦炭报价为3310元/吨，周环比上升3.1%，同比上升15.3%。
• 焦炭库存稳定：焦炭总库存与上周持平，钢厂焦炭库存可用天数为11.7天，环比下降0.1天。

5. 价格与利润：钢材价格持平，长流程毛利改善

• 钢材现货价格持平：螺纹钢和热卷现货价格与上周持平，但基差略有波动。
• 长流程毛利环比改善：原料滞后三周毛利有所好转，但整体仍偏低。
• 短流程毛利持续回落：废钢价格上涨，但短流程钢材毛利仍维持低位。

关键信息

• 产量与库存变化：高炉产能利用率与钢材产量同步上升，电炉产能利用率继续回落。
• 需求影响因素：短期需求受天气和节假日影响回落，但行业整体需求韧性较强。
• 政策影响：江苏粗钢压减政策明确，预计压减596万吨粗钢，对行业供应结构产生影响。
• 原料价格波动：铁矿价格冲高回落，焦炭首轮提涨落地，原料价格对利润影响显著。
• 行业走势：钢铁板块本周上涨2.60%，但整体仍低于市场平均水平。

投资策略

• 短期关注：终端需求受降水及假期影响回落，建议关注具有区位优势及高股息率的钢铁企业。
• 重点推荐：
  • 华菱钢铁、新钢股份、方大特钢：具有区位优势和高股息率。
  • 宝钢股份：行业龙头，盈利预期上行。
  • 甬金股份：兼具技术壁垒与高成长性，推荐买入。
  • 新兴铸管、金洲管道：受益于城市管网改造与水利建设，长期值得关注。

风险提示

• 国内产量调控政策超预期。
• 下游需求不及预期。
• 原料价格超预期上涨。

重点标的

行情回顾

• 上证指数：3284.83点，上涨2.80%。
• 沪深300指数：4238.99点，上涨3.65%。
• 中信钢铁指数：1849.15点，上涨2.60%，跑输沪深300指数1.05个百分点。

行业资讯

• 钢材库存：5月下旬21个城市五大品种钢材社会库存1207万吨，环比减少0.1%，同比下降5.0%。
• 钢铁企业产量：5月下旬重点统计钢铁企业共生产粗钢2551.19万吨，环比增长0.88%。
• 钢材出口：5月出口钢材775.9万吨，同比增长47.2%；1-5月累计出口钢材2591.5万吨，同比下降16.2%。
• 重点公司公告：
  • 方大特钢：股票回购及权益分派。
  • 河钢股份：股东减持。
  • 山东钢铁：控股股东增持及子公司注销。
  • 永兴材料：控股股东部分股权解除质押。
  • 鄂尔多斯：权益分派。
  • 杭钢股份：权益分派。
  • 本钢板材：权益分派及债转股价格调整。
  • 中钢天源：权益分派。

投资建议

• 短期关注点：终端需求短期转弱，但行业供需格局有望改善。
• 中长期展望：二季度或成为钢材需求拐点，钢厂盈利预期上行，钢铁板块配置价值突出。
• 风险提示：需关注政策调控、需求不及预期及原料价格波动风险。