20170210-中泰证券-钢铁行业_春季攻势逐步来临_16页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容概述

本周钢铁行业整体表现强劲，上证综合指数上涨1.8%，钢铁板块上涨4.34%。钢价在周初平稳后，周末出现大幅拉涨，市场情绪乐观。同时，原材料价格有所上涨，钢厂铁矿石库存下降，显示行业补库需求旺盛。此外，行业盈利情况良好，吨钢毛利上涨，预计随着需求复苏，行业盈利将进一步提升。

主要观点

• 行业走势：钢铁板块表现优于大盘，行业盈利提升，市场需求逐步回暖。
• 钢价上涨：国内钢材价格整体上涨，尤其是热轧板卷和螺纹钢，市场情绪乐观，囤货需求激发。
• 库存情况：尽管终端需求尚未恢复，但社会库存环比上升，增幅较大，但库存水平与2015年同期相当，整体累加高度有限。
• 原材料：铁矿石价格上涨，焦炭价格小幅下降，钢厂补库需求旺盛，推动矿价中短期延续强势。
• 利润监测：吨钢毛利上涨，主要受益于市场价格上升和成本下降，尤其是热轧卷板、螺纹钢等产品毛利率显著提升。
• 国际钢价：国际钢价盘整运行，美国和欧洲市场因需求有限，短期内价格以稳为主，但国内钢材库存较低，未来仍有上涨动力。

关键信息

国内钢价变化

• 螺纹钢主力合约RB1705收盘价为3328元/吨，环比上升215元/吨，幅度6.91%。
• 铁矿石主力合约I1705收盘价为688元/吨，环比上升76.5元/吨，幅度12.51%。
• 上海地区3mm热轧卷板周平均价格为3886元/吨，环比上升56元/吨。
• 20mm螺纹钢周平均价格为3256元/吨，环比上升26元/吨。
• 1mm冷轧卷板周平均价格为4780元/吨，环比下降30元/吨。
• 20mm中厚板周平均价格为3492元/吨，环比上升2元/吨。

库存情况

• 上海市场螺纹钢库存为25.14万吨，较上周上升2.88万吨。
• 热轧库存为39万吨，较上周上升4.55万吨。
• 全国社会库存总量为1578.8万吨，环比上升230.39万吨，同比增长30.1%。

原材料价格

• 河北地区66%铁精粉现货价格为740元/吨，环比上升10元/吨。
• 唐山二级冶金焦价格为1765元/吨，环比下降120元/吨。
• 普氏指数（62%）为86.6美元/吨，周环比上升5.85美元/吨。

利润变化

• 热轧卷板（3mm）毛利上升64元/吨，毛利率上升至19.46%。
• 冷轧卷板（1.0mm）毛利上升3元/吨，毛利率上升至17.74%。
• 螺纹钢（20mm）毛利上升43元/吨，毛利率上升至7.16%。
• 中厚板（20mm）毛利上升26元/吨，毛利率上升至2.08%。

市场要闻

• 中国1月铁矿石进口量达9200万吨，同比增长12%。
• 1月我国出口钢材742万吨，同比下降23.2%。
• 1月中旬重点钢企粗钢日均产量为162.37万吨，环比下降5%。
• 重点钢企钢材库存为1230.80万吨，比上一旬减少28.87万吨。

投资建议

• 推荐关注新钢股份、鞍钢股份、河钢股份、三钢闽光、马钢股份、方大特钢、ST八钢、酒钢宏兴等钢铁企业。
• 中期可关注新材料标的如应流股份（核电军工部件）、云海金属（汽车轻量化）、钢研高纳（高温合金）以及银邦股份等。

风险提示

• 通胀和利率上行过快可能对行业造成压力。

估值比较

• 钢铁行业与沪深300指数的PB比较显示行业估值相对合理，部分个股表现优于市场。

图表概览

• 图表1至图表26展示了各类钢材价格、库存、毛利变化及市场走势对比。
• 图表27至图表29汇总了本周重点公司股价及涨幅情况，为投资者提供参考。

总结

本周钢铁行业呈现积极态势，钢价上涨，库存适度增加，利润提升，市场需求逐步回暖。分析师建议关注钢铁行业及新材料标的，同时需警惕通胀和利率风险。行业整体表现良好，具备投资潜力。