20180812-川财证券-基础化工行业周报_有机硅明稳暗降_磷酸二铵市场稳中有升_20页_1mb

周报总结

核心内容

本周化工行业整体呈现稳中有升的趋势，其中有机硅市场“明稳暗降”，磷酸二铵市场小幅上行，染料市场保持平稳。行业整体表现与宏观经济、政策导向及供需变化密切相关。

主要观点

• 染料市场：苏北地区产能逐步恢复，但活性染料中间体因污染问题整改力度大，复产困难。中间体供应紧张，市场成交价持续上涨，叠加“金九银十”旺季临近，预计活性染料价格将受到成本与需求双重推动而进一步上涨。

• 有机硅市场：市场表面平稳，但部分厂家出现价格让利。由于下游补库存需求及上游厂商挺价，有机硅主流产品价格仍将维持高位。DMC、生胶、107胶、硅油等主要产品价格区间在34000-39000元/吨之间。

• 磷化工市场：国内磷酸二铵价格小幅上涨，主要因秋季市场启动，需求释放。主流企业采取买断销售策略，惜售情绪明显。原料成本高位运行，预计二铵市场短期将继续稳中有升。

• 市场表现：本周沪深300指数上涨2.71%，川财非金属材料指数上涨3.14%，在29个行业中排名第16位。磷肥、复合肥、氯碱板块涨幅居前，粘胶、锦纶、树脂板块跌幅居前。

• 个股表现：涨幅前三为英力特（26.49%）、六国化工（24.80%）、中欣氟材（21.59%）；跌幅前三为众应互联（-30.29%）、康达新材（-19.93%）、双象股份（-15.57%）。

关键信息

行业动态

• 反倾销税：我国将对美欧产卤化丁基橡胶征收23.1%-75.5%的反倾销税，征收期限为5年。
• 投资计划：英威达计划在华投资10亿美元建设己二腈工厂，预计2023年投产。
• 供应紧张：欧洲钛白粉供应紧张，价格上扬。
• 产能恢复：多拉玛公司在美国的裂解装置预计2019年恢复生产。
• 新建工厂：出光兴产计划在印尼新建润滑油工厂，预计2019年投产。
• 环保升级：济南炼化污水处理项目升级后，排放指标优于国家标准。

公司动态

• 兴发集团：上半年实现营收93.9亿元，净利润4.2亿元，同比增长72.32%。有机硅产能提升至20万吨/年，带动业绩增长。
• 英力特：上半年营收9.91亿元，净利润8586.27万元，同比增长20.80%。
• 龙星化工：上半年营收14.64亿元，净利润6323万元，同比增长55.6%。
• 中石科技：上半年营收2.74亿元，净利润4320万元，实现扭亏为盈。
• 华昌化工：上半年营收30亿元，净利润7928万元，同比增长161.79%。
• 硅宝科技：上半年营收7418万元，净利润1054万元，同比下滑42.91%。
• 上海新阳：上半年营收2.51亿元，净利润-1876万元，同比下降154.07%。

风险提示

• 宏观经济风险：若宏观经济超预期波动，可能对化工行业造成冲击。
• 政策风险：环保政策若低于预期，可能导致产品价格下行和公司盈利下滑。
• 需求风险：中美贸易战可能影响下游纺织服装、空调等出口行业，进而影响化工产品需求。

投资建议

继续看好中报业绩符合预期、估值偏低、业绩支撑的行业龙头，包括：

• 浙江龙盛（染料）
• 新安股份（有机硅+草甘膦）
• 兴发集团（磷化工）
• 万华化学（MDI）
• 华鲁恒升（煤化工）
• 神马股份（PA66）

建议关注芯片上游材料主题投资机会，包括硅晶片、光刻胶、CMP材料、高纯试剂、电子气体等，存在较大进口替代空间。

图表目录（摘要）

• 图1：基础化工板块市场表现回顾
• 图2：基础化工板块涨幅居第16位
• 图3：周涨跌幅前十
• 图4：纯碱原盐价差走势
• 图5：烧碱电石价差走势
• 图6：轻质纯碱价格走势
• 图7：重质纯碱价格走势
• 图8：烧碱（99%片碱，华东）价格走势
• 图9：烧碱（30%膈膜，华东）价格走势
• 图10：烧碱（32%离子膜）价格走势
• 图11：PVC（乙炔法）价格走势
• 图12：PVC（乙烯法）价格走势
• 图13：原盐价格走势
• 图14：电石价格走势
• 图15：液氯价格走势
• 图16：盐酸（31%）价格走势
• 图17：草甘膦（国内）价格走势
• 图18：二乙醇胺价格走势
• 图19：纯MDI价格走势
• 图20：聚合MDI价格走势
• 图21：甲苯价格走势
• 图22：国际甲苯价格走势
• 图23：苯胺价格走势
• 图24：甲醛价格走势
• 图25：软泡聚醚价格走势
• 图26：硬泡聚醚价格走势
• 图27：环氧丙烷（PO）价格走势
• 图28：TDI价格走势
• 图29：环己酮价格走势
• 图30：DMF价格走势
• 图31：丁酮价格走势
• 图32：液化气（C4，青岛石化）价格走势
• 图33：BDO（华东）价格走势
• 图34：BDO（山西三维）价格走势
• 图35：国产维生素A价格走势
• 图36：进口维生素A价格走势
• 图37：国产维生素B1价格走势
• 图38：国产维生素B2价格走势
• 图39：国产维生素B6价格走势
• 图40：国产维生素B12价格走势
• 图41：国产维生素C价格走势
• 图42：国产维生素D3价格走势
• 图43：国产维生素E价格走势
• 图44：进口维生素E价格走势
• 图45：国产维生素K3价格走势