20181111-川财证券-基础化工行业周报_有机硅止跌企稳_磷酸二铵看涨情绪浓厚_20页_1mb

周报总结：有机硅止跌企稳，磷酸二铵看涨情绪浓厚

核心内容

本周化工行业整体表现分化，有机硅价格止跌企稳，磷酸二铵市场看涨情绪浓厚。同时，部分行业产品价格波动明显，市场情绪受供需变化及政策影响较大。公司动态方面，多家企业发布回购或收购计划，反映市场信心有所回升。

主要观点

1. 有机硅市场

• 价格走势：本周有机硅价格止跌企稳，DMC市场主流成交价在19000-20000元/吨区间波动，部分企业挺价销售，部分降价销售，市场成交混乱。
• 供给端：DMC价格已触及企业成本线，部分企业出现减产或停车计划，如星火化工预计11月份继续停车一半装置。
• 需求端：冬季市场需求平淡，下游企业已有所备货，短期内缺乏需求提振的利好。
• 市场展望：短期价格或以震荡为主，围绕成本线波动，进一步下挫概率较小；长期价格高位回落有利于下游行业发展，相关标的：硅宝科技。

2. 磷化工市场

• 磷矿石市场：市场持续整理，企业以完成在手订单为主。
• 磷酸二铵市场：看涨情绪浓厚，磷复肥会议后市场将磨合1-2周，预计报价有望上调50-100元/吨。
• 相关标的：兴发集团。

关键信息

市场表现

• 沪深300指数：本周下跌3.73%，川财非金属材料指数下跌4.17%，在29个行业中排名第17位。
• 行业表现：涤纶、磷肥、有机硅板块涨幅居前，聚氨酯、氮肥、纯碱板块跌幅居前。
• 个股表现：
  • 周涨幅前三：德美化工（61.08%）、钱江生化（27.24%）、ST尤夫（19.48%）。
  • 周跌幅前三：康得新（-18.99%）、瀚叶股份（-12.65%）、传化智联（-11.40%）。

行业动态

• 政策监管：工信部出台MDI、TDI项目建设规范条件，要求新建项目优先布局沿海地区，强化环保与安全要求。
• 企业并购：
  • 赢创以6.25亿美元收购美国过氧化氢生产商PeroxyChem，预计2019年年中完成。
  • 杜邦将在江苏张家港新建特种材料生产基地，预计2020年投入运营。
  • 阿克苏诺贝尔收购马来西亚涂料商Colourland。
  • 美国先锋收购生物防治公司Tyratech。
• 农业技术：
  • 中科院开发的微生物菌肥可使生姜每亩增产高达30%。
  • 富美实推出Ethos 3D杀虫剂/杀菌剂，可提高作物产量与健康。

公司动态

• 新奥股份：拟以1,500万美元收购TAL 100%股权，交易后将获得8.06亿美元现金差价，公司现金储备大幅增加。
• 其他公司动态：
  • 醋化股份计划增持股份，累计增持金额约1000万元。
  • 拉芳家化拟回购股份，金额不低于4,000万元。
  • 龙蟒佰利回购股份比例达2%，累计回购金额约5.63亿元。
  • 金禾实业控股股东增持股份，持股比例达44.83%。
  • 中旗股份股东减持股份，已减持1%。
  • 三棵树设立防水技术子公司，注册资本2亿元。
  • 蓝晓科技设立香港子公司，注册资本100万港元。

风险提示

1. 宏观经济超预期波动风险：国内外宏观经济形势变化和货币政策调整可能影响行业表现。
2. 政策风险：环保政策若低于预期，可能对化工产品价格和公司盈利造成负面影响。
3. 需求不及预期风险：中美贸易战升温，可能对纺织服装、空调等出口行业造成冲击，进而影响化工产品需求。

投资评级

• 证券投资评级：以研究员预测的报告发布之日起6个月内证券的绝对收益为分类标准。
• 行业投资评级：以研究员预测的报告发布之日起6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准。

重要声明

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