20250622-东证期货-国债期货周度报告_债牛延续_继续做陡曲线_17页_7mb

国债期货周度报告摘要

★一周复盘
本周（06.16-06.22）国债期货持续走强，多受政策预期、资金面松紧博弈及经济数据影响。利多因素包括央行4000亿逆回购、偏弱的5月经济数据（除消费超预期）以及资金面均衡偏松；利空因素包括周四利率逼近关键点位引发跳水。主要结算价变动：10年期+0.155元，30年期+0.810元。

★下周观点
债牛行情延续，核心逻辑为宽货币预期未退潮及资金面支撑。关注点包括央行重启国债买卖操作的时间窗口，同时跨季资金收敛压力可控，财政支出可能部分对冲。市场情绪较强，但需警惕短期回调。

★策略建议

1. 多头策略：可持有多单，关注中短端利率品种；逢低布局中线多单。
2. 基差套利（正套）：短线机会存在但需谨慎，当前IRR普遍偏低。
3. 做陡曲线：推荐2TS-T（两年国债期货空头减五年期货多头），或短端现券操作。

★风险提示
主流风险：海外不确定性、政策超预期调整；市场风险偏好回升对债市的情绪扰动。
报告期限：2025年6月22日。