20241201-东证期货-国债期货周度报告_供给压力边际缓解_曲线转向牛陡_18页_7mb

国债期货周度报告摘要

本周回顾

国债期货在当周（11月25日至12月1日）呈震荡上涨态势。主要驱动因素包括：周一，MLF平价缩量续作提升降准预期，使国债期货全线走高，TL合约表现最强；周二早盘止盈情绪上升，午后多头情绪回升但尾盘期债走弱；周三工企利润增速负增长数据公布，国债走强，但随后债市止盈情绪发酵导致午后震荡下跌；周四资金面均衡偏松叠加股市走弱，国债期货由跌转涨，长端品种表现突出；周五债市一波三折，早盘预期同业存款利率下降推动高开，午间股市拉升后跳水，尾盘情绪稳定。结算价显示各期限国债期货主力合约均有上涨。

下周展望

供给压力边际缓解，月初资金面季节性宽松预期持续，降准可能性增加，预计资金面保持宽松状态。曲线转向牛陡，TL和TS合约有望强于T合约，市场风险偏好回升可能带来配置机会。策略建议包括：维持多头仓位，把握调整买入时机；曲线策略如多4TS空T、多TL空3T；期现策略关注正套机会；若担忧调整风险，使用T合约进行空头套保。

风险提示

市场风险偏好快速回升，以及海外形势如美元走弱和地缘冲突可能扰动国内政策环境，需警惕债市波动。