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报告摘要

总第2940期总结：2017年11月1日市场分析与公司研究

核心内容概述

本期市场分析聚焦于港股及美股的表现，同时对广汽集团、长城汽车和环球医疗三家公司的研究进行了深入探讨。整体来看，港股在三季报发布后未能突破，市场情绪偏谨慎；美股则表现强劲，苹果、特斯拉和亚马逊等科技股引领市场。此外，市场还关注了即将公布的重要经济数据及全球市场动态。

港股市场分析

总体表现

恒指连续两日下跌，收于28245点，跌幅0.32%。
国指下跌0.48%，报11508点。
港股主板成交金额回落至962亿港元，其中35亿港元为新华保险的大宗交易。
沽空金额为105.8亿港元，沽空比例为11%。
升跌股数比例为832:743，日内涨幅超过10%的股票有28只，跌幅超过10%的股票有6只。

市场走势

权重指数股已陆续发布三季报，但市场反应平淡，未出现明显的上涨趋势。
恒指短期顶部可能已在10月19日的28799点出现。
首发季报的友邦保险（01299）在创出新高后出现高位回压，跌幅超5%。
中国银行（03988）和汇控（00005）等银行股也出现下跌，部分恢复了10月份的升幅。

关键因素

美联储新任主席人选即将公布。
特朗普将访问亚洲，市场关注其对经济政策的影响。
香港银行1个月HIBOR拆息攀升至0.791%，创2009年以来新高，可能引发回吐调整。

公司研究

广汽集团（02238，买入）

业绩表现：2017年前三季度收入增长50.2%，利润增长59.8%。
自主品牌：传祺销量超过37万辆，同比增长46.8%；GS4月销稳定在近3万辆，GS8销量稳步增长。
盈利能力：前三季度毛利率提升至23.5%，ASP同比提升约2000元。
未来展望：新车型上市将推动销量增长，预计四季度行业旺季将延续增长趋势。
目标价：调整目标价至24.32港元，较现价有27%上涨空间。

长城汽车（02333，持有）

业绩表现：前三季度净利润同比下降60%，主要受产品换代和降价促销影响。
销量回升：哈弗销量自7月开始回升，9月H6销量环比增长15%，整体销量环比增长33%。
WEY品牌：VV7和VV5销量增长迅速，预计年末旺季销量将达月销过万和1.5万辆。
未来展望：销量有望在四季度继续回升，但毛利率和业绩仍需时间恢复。
目标价：调整目标价至10.36港元，较现价有4%上涨空间。

环球医疗（02666，买入）

经营数据：前三季度收入增长25.1%，除税前溢利增长30.4%。
医疗服务：西交大附一国际陆港医院预计2020年投入使用，未来将为公司贡献收益。
医疗租赁：上半年净息差与净利差创历史新高，预计未来收益率将回升。
未来展望：医疗服务业务预计将在明年正式贡献利润，公司未来增长潜力大。
目标价：提高目标价至10.16港元，较现价有23.4%上涨空间。

美股市场资讯

特斯拉（TSLA）

产能问题：Model 3生产面临瓶颈，特斯拉正寻求三星SDI和LG化学作为电池供应合作伙伴。
评级变化：野村维持买入评级，目标价为500美元，较当前股价有56%上涨空间。
财务预测：第三季度每股摊薄亏损为2.39美元，低于预期。

亚马逊（AMZN）

市场份额：预计2017年美国电商销售额将占总额的43.5%，创历史新高。
增长趋势：2017年美国电商销售预计增长32%至196.8亿美元。

苹果（AAPL）

iPhoneX：开启现货预购模式，方便消费者提前购买。
市场表现：股价升近1.4%，创新高。

环球市场概况

纳指：由苹果领军，再创新高，收报6,727点，升0.43%。
道指：收报23,377点，升0.12%。
标指：收报2,575点，升0.09%。
中概股：HXC指数连跌六日后回升，收报10,181点，升1.5%。
其他市场：欧洲股市整体表现稳定，部分个股如百度、阿里巴巴等表现良好。

重要经济数据与市场展望

周二公布的重要经济资料

日本：失业率维持2.80%。
中国：制造业PMI为51.6，非制造业PMI为54.3。
法国：欧盟调和CPI同比1.20%。
美国：标普CS 20城市月环比升0.45%，同比升5.92%。
其他：美国ADP就业数据、炼油厂开工率等表现良好。

周三将公布的重要经济资料

新西兰：失业率预计为4.70%。
中国：财新制造业PMI为51。
美国：ADP就业变动指数预测为20万人，实际为13.5万人。

公司估值与评级表

股票	代码	现价（港元）	目标价（港元）	评级	16PE	17PE	18PE	16毛利率	17毛利率	16-18EPS CAGR	每股净资产（港元）	市值（亿港元）
李宁	2331	6.81	6.91	买入	20.1	28.7	12.6	0.00	2.06	6.8	1.50	122
腾讯	700	349.80	383.00	买入	68.3	39.3	29.6	0.20	0.38	51.9	22.64	33224
广汽集团	2238	19.22	24.32	买入	25.4	17.5	9.5	0.00	0.00	27.0	26.1	148
长城汽车	2333	9.95	10.36	持有	9.7	7.4	16.9	0.00	0.00	4.0	6.55	849
环球医疗	2666	8.24	10.16	买入	16.28	14.05	10.81	0.00	0.00	23.4	15.30	194

总结

本期市场整体表现较为谨慎，港股在三季报发布后未能突破，美股则表现强劲，科技股引领市场上涨。广汽集团和环球医疗因业绩表现良好获得买入评级，长城汽车则因销量回升但毛利率下滑维持持有评级。市场对特斯拉的产能问题保持关注，但对其长期发展仍持乐观态度。整体来看，市场情绪偏稳，但短期波动性可能扩大，需关注重要经济数据及政策变化对市场的影响。

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