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中微公司2021年度总结及未来展望

核心内容

中微公司（688012.SH）在2021年实现了显著的业绩增长，主要得益于半导体设备市场的高景气度和国产替代需求的推动。公司全年营收和净利润均实现大幅增长，同时订单情况良好，显示出下游市场需求强劲。

财务表现

• 营业收入：2021年为31.08亿元，同比增长36.74%。
• 净利润：2021年为10.11亿元，同比增长105.49%。
• 扣非净利润：2021年为3.24亿元，同比增长1291.10%，主要受非经常性损益和政府补助影响。
• 全年新增订单：达41.3亿元，同比增长90.5%。
• 2021年Q4表现：营收10.35亿元，同比增长29.86%；环比增长41.01%；归母净利润4.70亿元，同比增长118.60%，环比增长224.14%。

产品线增长

刻蚀设备

• CCP刻蚀设备：2021年生产付运298腔，同比增长40%。
• ICP刻蚀设备：2021年生产付运134腔，同比增长235%。
• 市场应用：已应用于全球先进的7纳米和5纳米集成电路加工制造生产线。

CVD设备

• 钨制程设备：具备满足客户工艺验证的能力，正与关键客户对接验证。
• EPI设备研发：已形成主知识产权及创新的预处理和外延反应腔设计方案。

MOCVD设备

• MiniLED市场：MOCVD设备迎来新成长机遇，公司于2021年6月发布PrismoUniMax®设备，可同时加工164片4英寸或72片6英寸外延片。
• 订单情况：发布半年内收到超过100腔订单，2022年3月新增江西兆驰半导体52腔采购订单。

投资建议

• 投资评级：维持“买入-A”。
• 6个月目标价：173.51元。
• 业绩预测：
  • 2022年：主营收入43.03亿元，净利润10.96亿元。
  • 2023年：主营收入57.33亿元，净利润13.85亿元。
  • 2024年：主营收入72.91亿元，净利润18.34亿元。

财务指标

风险提示

• 下游需求衰减风险：市场需求变化可能影响公司业绩。
• 市场竞争加剧风险：行业竞争可能影响公司市场份额。
• 国产替代不及预期：国产替代进程可能不如预期，影响公司增长潜力。

公司评级体系

• 收益评级：买入-A（未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数15%以上）。
• 风险评级：A（正常风险）。

股价表现

• 2022年3月31日股价：116.45元。
• 12个月价格区间：107.32/229.89元。

交易数据

• 总市值：71761.12百万元。
• 流通市值：38294.58百万元。
• 总股本：616.24百万股。
• 流通股本：328.85百万股。

未来展望

随着MiniLED市场的快速增长，MOCVD设备有望成为公司新的增长点。公司正在筹划开发ALD和ALE等关键设备，未来半导体设备品类有望持续丰富，进一步推动公司发展。