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中微公司（688012.SH）分析总结

核心内容

中微公司是一家专注于半导体设备制造的公司，尤其在高端刻蚀设备和MOCVD设备领域具有领先地位。2022年6月22日，公司发布了最新的投资评级与财务预测，显示出其在行业中的强劲增长潜力和市场地位。

主要观点

• 新产品发布：公司推出了专为高性能MiniLED量产而设计的PrismoUniMax MOCVD设备，该设备可配备多达4个反应腔，大幅提升产能并降低成本，已获得国内客户订单。
• 行业景气高涨：MiniLED行业应用加速落地，半导体行业整体景气度上升，前5月中国芯片产量同比增长48%，晶圆厂积极扩产，带动资本开支增加。
• 国产化需求增强：考虑到中美关系长期紧张，设备国产化需求更为强劲，公司有望进一步受益。
• 业绩增长显著：1Q21公司营收同比增长46%，净利润同比增长425%，毛利率提升7.1个百分点，显示公司盈利能力增强。
• 盈利预测：预计2021年和2022年公司营收分别为30亿元和41亿元，YOY增长分别为32%和35%；净利润分别为4亿元和5亿元，YOY增长分别为下降20%和增长27%；扣非净利润分别为2亿元和2.9亿元，YOY增长分别为750%和48%。
• 估值情况：目前股价对应2022年PE为167倍，PS预计为21倍，公司作为国内领先刻蚀设备厂商，估值享有一定溢价。
• 投资建议：上调至“买进”评级，认为公司将在行业红利中受益。

关键信息

公司基本信息

• 产业别：机械设备
• A股价（2021/6/21）：157.50元
• 上证指数（2021/6/21）：3557.41
• 股价12个月高/低：298 / 98.18
• 总发行股数（百万）：534.86
• A股数（百万）：245.40
• A市值（亿元）：386.51
• 主要股东：上海创业投资有限公司（持股18.02%）
• 每股净值（元）：8.53
• 股价/账面净值：18.47
• 股价涨跌（一个月/三个月）：33.9% / 59.6%

产品组合

• 销售专用设备：79%
• 销售备品备件：19%
• 设备维护：1%

机构投资者占比

• 基金：24.1%
• 一般法人：31.6%

投资评等说明

• 强力买进（Strong Buy）：潜在上涨空间≥ 35%
• 买进（Buy）：15%≤潜在上涨空间<35%
• 区间操作（Trading Buy）：5%≤潜在上涨空间<15%
• 中立（Neutral）：无法由基本面给予投资评等，预期近期股价将处于盘整，建议降低持股

盈利预测（单位：亿元）

财务表现（单位：百万元）

合并损益表

合并资产负债表

合并现金流量表

风险提示

• 新冠疫情：可能拖累半导体设备需求增长。

综上所述，中微公司在半导体设备制造领域具备显著的技术优势和市场竞争力，随着MiniLED行业的发展和半导体行业景气度的提升，公司有望实现持续增长，目前被上调至“买进”评级。