20230408-广发期货-棉花期货周报_关注新季棉花种植情况_35页_4mb

棉花期货周报总结

核心内容概述

本报告主要分析了2023年棉花期货市场情况，涵盖全球及主要国家（美国、印度、中国）的供需变化、新棉上市情况、库存数据、价格走势以及市场情绪等。报告指出，尽管供应端存在利多因素，但需求端略有走弱，整体棉价短期偏强，但外部风险未完全消除。

主要观点

• 供应端：2023/24年度新疆棉植棉面积下降、天气炒作及籽棉抢收等利多因素较强，但中国国内增产已充分反映，对国内市场影响有限。
• 需求端：内销需求边际走弱，外销部分新订单略有下达，需求端整体偏弱但尚未明显恶化。
• 价格走势：全球棉花价格有所反弹，但中国进口和消费数据均显示下降趋势。
• 库存情况：全球棉花库存消费比继续上调，中国工商业库存整体环比上升，同比下跌。
• 市场情绪：CFTC非商业净多头持续下滑，市场情绪偏谨慎。
• 外部风险：宏观因素如美国加息预期、纺织业利润下滑等可能对棉价构成压力。

关键信息汇总

1. 全球棉花供需数据

• 全球棉花产量：USDA 3月报告显示全球棉花产量上调16万吨，其中印度下调22万吨，中国上调22万吨，澳大利亚上调11万吨。
• 全球棉花消费：继续下调12万吨，土耳其下调7万吨，巴基斯坦下调4万吨，孟加拉下调2万吨。
• 全球棉花库存：截至4月6日，进口棉花主要港口库存周环比减1%，总库存25.18万吨。

2. 美国市场情况

• USDA报告：3月报告中，美国棉花产量和消费数据变动不大，出口数据有所下调。
• 种植进度：截至4月2日，美国15个主要种植州棉花种植率为4%，与去年同期持平，但低于近五年均值。
• 干旱指数：美棉主产区干旱程度和覆盖率指数维持不变，德州干旱指数也未有变化。
• 出口情况：美陆地棉3月24日至3月30日周出口装运量有所回落，中国和越南的进口情况也出现下降。
• CFTC持仓：非商业净多头持续下滑，市场情绪偏谨慎。

3. 印度市场情况

• 产量调整：2022/23年度印度3月产量下调22万吨，库存消费比下调3.11%。
• 新棉上市：印度新棉上市逐渐减少，2022/23年度累计上市量约300.53万吨，较三年均值减少约161.98万吨。
• 籽棉收购：北疆大部地区已基本结束收购，主流价格在5.8~6.1元/公斤，成本在12900~13700毛重不等。

4. 中国市场情况

• 产量调整：中国2022/23年度棉花产量上调22万吨，库存消费比增加5.56%。
• 进口情况：2023年1-2月中国棉花进口量同比大幅下滑，棉纱进口量同样下降。
• 国储收储：国储暂停收储，2022年7月13日至11月11日储备棉轮入成交率较低。
• 新棉上市：截至4月6日，新疆棉累计检验609.3万吨，同比增加15%。
• 库存情况：工商业库存整体环比上升，同比下跌，库存天数维持高位。

5. 下游市场表现

• 纺织业利润：纺织业和纺织服装、服饰业营业利润不及往年，显示市场需求疲软。
• 出口情况：纺织纱线、织物及制品出口金额环比下降，服装及衣着附件出口金额同比下滑。
• 库存水平：下游企业库存仍处于同期高位，市场备货谨慎。

本周策略

• 棉花：建议持有09多单，短期价格或略偏强运行，但需关注外部风险。

风险提示

• 下游需求恢复不及预期：若下游需求未明显改善，可能对棉价构成压力。
• 国际形势变化：美国加息预期、全球市场波动等因素可能影响棉价走势。

数据来源

• USDA（美国农业部）
• CFTC（美国商品期货交易委员会）
• 国内市场数据
• 采购经理人指数（PMI）
• 国家统计局

报告免责声明

本报告内容仅供参考，不构成投资建议。报告中的信息来源于广发期货认为可靠的公开资料，但对其准确性及完整性不作任何保证。投资者据此投资，风险自担。