2022-06-07-联合资信-中资美元债市场信息月报（2022年4月）_一级市场发行规模小幅下滑_二级市场逐步企稳_23页_2mb

中资美元债市场4月分析总结：一级市场发行规模小幅下滑，二级市场逐步企稳

一级市场概况
发行规模环比下滑24.9%至116.82亿美元，同比跌幅达33.42%。房地产板块发行规模较低，环比和同比分别下滑0.72%和38.54%；城投板块则成为最大发行领域，规模环比和同比分别增长83.00%和1071.00%。发行中评级债规模占比提升至47.10%，高收益级债券发行占比仅为2.57%。整体发行成本有所上升，平均票息环比上涨68.11个BP至3.87%。

二级市场表现
投资者避险情绪较浓，总回报率收于-7.65%。投资级美元债回报率为-5.99%，高收益级回报率为-13.26%。金融板块表现相对较强，高收益与投资级美元债回报率分别上涨1.69和1.16个百分点，总回报率环比回升。房地产板块得益于政策边际宽松，情绪有所提振，但整体仍显谨慎，高收益级债券表现分化，部分房企因信用事件出现较大亏损。

主要风险与展望
信用风险方面，房地产企业面临严峻挑战。4月内，融创、易居、正荣、中梁控股等多家房企出现违约、交叉违约及评级下调行为。金融与公用事业板块虽表现相对稳定，但仍受利率上行和人民币贬值压力影响。整体市场谨慎中寻求修复，关注重点企业5月份兑付及新发行情况尤为关键。