2023-07-20-联合资信-中资美元债市场信息月报（2023年6月）_一级市场发行有所回暖_二级市场表现波动不大_19页_3mb

中资美元债市场信息月报（2023年6月）分析总结

市场环境分析

• 货币政策：美联储6月暂停加息但暗示未来仍有加息可能，美债收益率上升，美元流动性收紧。
• 汇率波动：美元指数先跌后涨，人民币汇率受中美货币政策分化及经济基本面影响持续走弱。
• 信用风险：中资房地产企业信用风险加剧，远洋集团、建业地产、泛海控股等出现信用风险事件。

一级市场概况

• 发行情况：6月共发199只中资美元债，规模41.10亿美元，环比涨幅54.29%，但同比跌幅59.80%。
• 板块分布：
  • 房地产板块首次月度无新发债券，融资市场低迷。
  • 城投板块发行回暖，规模环比暴涨近9倍。
  • 金融板块发行规模环比增长19.49%。
• 发行架构：担保发行占比38.87%，直接发行占比58.60%，备用信用证结构使用减少。
• 票息变动：平均票息环比上升70个BP至13.74%，城投板块平均票息下降至6.49%创新低。
• 信用等级分布：投资级占比46.30%，投机级1只高收益债发行，无评级债券占比升至48.84%。

二级市场表现

• 总体回报：6月总回报率为-0.11%，较上月收窄0.72个百分点。
• 板块分化：
  • 投资级回报率-0.14%，高收益级回报率0.09%（首现正回报）。
  • 房地产板块由于政策预期转暖，回报率首现正向0.15%，但信用风险事件拖累部分债券表现。
  • 金融板块逐步摆脱银行业危机影响，回报率为0.09%。
  • 非金融板块回报率为-0.36%，投资级首现负回报。
• 兑付与到期：6月兑付规模102.31亿美元，主要为金融行业。7月到期规模111.99亿美元，重点关注佳兆业集团、宝龙地产偿付。
• 债券表现：福建阳光集团表现最佳，月回报率77.83%；正荣地产、建业地产债券表现最差，跌幅均超50%。