20230720-联合资信-中资美元债市场信息月报（2023年6月）_一级市场发行有所回暖_二级市场表现波动不大_19页_3mb

中资美元债市场信息月报（2023年6月）

市场环境

• 美元流动性：美联储暂停加息但暗示未来或有加息，美债收益率持续上升，美元利率小幅收紧。美元指数高位震荡，人民币汇率受中美货币政策分化及中国经济数据影响弱势运行，汇率升至7.2关口。
• 信用风险：房地产和城投面临压力，建业地产未偿付境外债务利息并宣布暂停偿付，远洋集团未如期偿付，穆迪下调多家房企评级。

一级市场发行情况

• 总体：6月发行规模环比上涨54.29%至411亿美元，但同比跌幅达59.80%，处于历史低位。融资成本上升，平均票息环比增长70BP至1374%。
• 分板块：
  • 房地产：未发行新债，创近年首次缺位。
  • 城投与金融：城投发行显著回暖，金融板块融资成本持续上升。
  • 发行结构：担保发行占比下降，直接发行占比提升，部分企业采用备用信用证机制。

二级市场表现

• 回报率分化：
  • 高收益级：回报率跌幅收窄，但信用风险事件持续影响市场信心。
  • 投资级：波动平稳，回报率维持正增长。
• 板块表现差异：房地产业受政策预期利好与信用事件双重影响，表现两极分化；金融板块逐步摆脱欧美危机影响，回报率回升；非金融板块内部结构分化明显。

风险事件与兑付情况

• 风险事件：建业地产违约、远洋集团未偿会议法定人数、穆迪下调评级等显示房地产债券信用压力加剧。
• 兑付趋势：6月兑付规模约1023亿美元，金融板块占据主导；7月到期规模1120亿美元，佳兆业集团等企业受关注。